4月13日深夜，還在美國的圣治光電聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO龔婧瑤通過Zoom接入大洋彼岸的項(xiàng)目路演，屏幕另一端是近200位關(guān)注ToB領(lǐng)域智能制造賽道的PE/VC投資人。

圣治光電是上海的一家光電網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品研發(fā)商，其所在的光通信領(lǐng)域受益于新基建政策正在駛?cè)肟燔嚨?，團(tuán)隊(duì)希望通過新一輪融資投入到技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)業(yè)鏈整合和產(chǎn)線擴(kuò)張。

龔婧瑤參加的是投資方云啟資本組織的智能制造項(xiàng)目路演。為時兩個小時的線上路演環(huán)節(jié)中，云啟資本為七家被投企業(yè)對接了來自200多位PE/VC投資人，加上外部合作方的同期轉(zhuǎn)播，整個路演的同時在線人數(shù)近千人。

數(shù)月以來，新冠肺炎疫情對初創(chuàng)企業(yè)的影響還在持續(xù)，面向被投企業(yè)的云培訓(xùn)、云路演成為VC機(jī)構(gòu)投后服務(wù)的新常態(tài)。

“投得好，管得當(dāng)，退得出，是基金長期生存和發(fā)展的必要技能。”在元禾辰坤合伙人王吉鵬看來，疫情讓大家有足夠多的時間靜下心來去思考投資的真諦、團(tuán)隊(duì)核心競爭力、未來方向，也讓大家對風(fēng)險的認(rèn)知達(dá)到了新高度。

路演“上線”

對創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)來說，云路演不僅僅是為后續(xù)融資預(yù)熱溝通，還有與參會投資人的其他已投項(xiàng)目進(jìn)行業(yè)務(wù)合作的可能。談及推動企業(yè)參與融資路演的動因，云啟資本投后負(fù)責(zé)人李娜表示：“今年的整體融資環(huán)境很難樂觀。我們鼓勵創(chuàng)業(yè)者更早接觸潛在投資人，（在融資決策上）結(jié)合創(chuàng)業(yè)周期和經(jīng)濟(jì)周期作出綜合考慮?！?/p>

VC投資機(jī)構(gòu)們也在以“組團(tuán)”的方式為被投企業(yè)提供潛在投資人對接服務(wù)。4月8日的另一場云路演中，華映資本、元禾原點(diǎn)、金沙江聯(lián)合資本、國科嘉和四家機(jī)構(gòu)聯(lián)合東沙湖基金小鎮(zhèn)組織了一場ToB領(lǐng)域的項(xiàng)目路演。

“機(jī)構(gòu)們都很積極，比線下對接會更加精準(zhǔn)?！睎|沙湖基金小鎮(zhèn)提供的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)次活動為12家被投企業(yè)對接了近300名投資人，這些初創(chuàng)企業(yè)在活動后接到來自近80家機(jī)構(gòu)的溝通意向。

高反饋率與云路演準(zhǔn)備期有針對性的邀約和篩選有關(guān)，加之路演項(xiàng)目都是機(jī)構(gòu)已投項(xiàng)目的再融資，相對普羅大眾式的項(xiàng)目路演也多了一重背書效果。

值得注意的是，盡管投資機(jī)構(gòu)對云路演躍躍欲試，被投項(xiàng)目的后續(xù)融資也是剛需所在，但活動的實(shí)際落地是繁瑣的。VC投資機(jī)構(gòu)在是否以云路演的方式為企業(yè)對接潛在投資人的決策，更多仍是基于既有投后團(tuán)隊(duì)配置和對預(yù)期效果的考量得出。

資源“后”置

新冠肺炎疫情給VC投資人工作節(jié)奏帶來的一大變化，是他們將更多的時間和精力放在了項(xiàng)目投后管理中。

一方面，疫情期間投資人和創(chuàng)業(yè)公司的出差和面談受阻、現(xiàn)場盡調(diào)等工作無法展開，投資節(jié)奏明顯的情況下容許投資人有更多時間精力放在項(xiàng)目管理。另一方面，初創(chuàng)企業(yè)在疫情期間普遍面臨現(xiàn)金流、組織和供應(yīng)鏈管理等方面的挑戰(zhàn)，需要投資人的支持來度過特殊時期。

“是否做云培訓(xùn)云路演還是要看機(jī)構(gòu)的投資風(fēng)格、項(xiàng)目生態(tài)和關(guān)注階段，也和基金合伙人的理念有關(guān)?！崩钅雀嬖V記者，VC機(jī)構(gòu)對是否組織線上路演有不同的考量，但加碼投后管理已經(jīng)成為行業(yè)的普遍選擇。

VC投資機(jī)構(gòu)加碼投后管理的決心已顯而易見，一位行業(yè)基金的合伙人告訴記者，不會因?yàn)殡A段性的黑天鵝改變既定投資策略，但“肯定要花更多的精力在投后管理上”。

從投后管理的角度來看，疫情期間VC機(jī)構(gòu)在投后支持方面的普遍選擇包括支持企業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整、協(xié)助企業(yè)完成后續(xù)輪次融資、提供現(xiàn)金流管理建議、協(xié)調(diào)來自政府和銀行等的資金支持等。

云培訓(xùn)和云路演是一些投資機(jī)構(gòu)常規(guī)投后工作的線上化展開?；谶@一原因，已有體系化投后建制的VC機(jī)構(gòu)在通過這類方式為被投企業(yè)進(jìn)行線上賦能方面走得更快。

疫情出現(xiàn)以來，云啟資本給創(chuàng)業(yè)公司提出的核心建議是“練內(nèi)功”，再基于行業(yè)動態(tài)變化做出擴(kuò)張還是收縮的選擇。

“這對我們基金做投資也是一樣，”李娜說，“投資團(tuán)隊(duì)管理項(xiàng)目投后和投后團(tuán)隊(duì)提供服務(wù)支持都要做得更扎實(shí)。這不僅是對被投企業(yè)的服務(wù)，也是我們練習(xí)內(nèi)功的方式。”

來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道