新能源汽車帶來的增量，打破了磷化工板塊原有的平衡。

6月以來，磷礦石開始加速上漲。截至6月8日，百川盈孚跟蹤的磷礦石市場均價為947元/噸，較去年同期462元/噸的價格上漲105%。

其中，高品位磷礦石價格更為堅挺，部分市場價格已達1200元/噸，而這類礦石對應(yīng)的下游需求正是新能源。

對此百川盈孚磷化工行業(yè)分析師姜晨晨指出，“作為傳統(tǒng)行業(yè)，磷化工自身供需相對穩(wěn)定，下游主要以化肥、農(nóng)藥為主，但是隨著新能源需求的增加，原有的供需平衡關(guān)系被打破?！?/p>

以磷酸鐵鋰電池為例，兩大核心原材料為磷酸鐵和碳酸鋰，其中磷酸鐵所需的磷酸，則可以通過磷礦石酸化或者是以黃磷為原料生產(chǎn)而得。

回顧磷礦石歷史走勢，也可以看出，2020年上述市場均價始終維持在每噸300元至400元區(qū)間運行，但是自2021年下半年開始，磷礦石價格出現(xiàn)明顯上漲，這一時間點與國內(nèi)新能源汽車的放量時間點相符。

有企業(yè)已暫停報價

磷礦石大周期上漲的邏輯，與鋰礦石很相似，都受到了終端應(yīng)用領(lǐng)域擴圍帶來的需求增量帶動。

就現(xiàn)有市場供給格局來看，二者也都面臨著礦端資源鎖定，可供市場化出售部分數(shù)量較小的情況。

當前，我國磷礦資源主要分布在湖北、云南、貴州、湖南和四川五省，磷礦保有儲量全國占比超過80%。

據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者了解，貴州大多企業(yè)仍舊暫停對外接單以及報價，發(fā)運前期訂單為主；四川、湖北兩地，則處于高位挺價或小幅上調(diào)狀態(tài)，后期仍有計劃上調(diào)。

“主產(chǎn)區(qū)主流企業(yè)磷礦石改自用為主，僅有少量對外銷售或部分一單一議。不僅如此，部分企業(yè)在減少外銷貨源的同時，還對外采購高品位礦石，導致市場流通貨源較少?！卑俅ㄓ谥赋?。

這也是其行業(yè)特點所決定的。國內(nèi)磷礦石產(chǎn)能排名靠前的企業(yè)，多為自產(chǎn)自銷的“一體化”龍頭，如貴州磷化集團最終是以復合肥、精細磷化工產(chǎn)品形式出售，云天化產(chǎn)品則以商品糧、化肥原料及產(chǎn)品為主。

從整體供給情況來看，隨著多年的開采，市場對高品位的礦石消耗巨大，磷礦平均品位持續(xù)下滑，疊加上述外銷數(shù)量減少等因素影響，進一步推升了高品位磷礦石的價格。

百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，6月7日，貴州、四川30%品位磷礦石市場參考價為950元至1100元之間，云南地區(qū)主流企業(yè)則已暫停報價。

到6月8日，磷礦石四川地區(qū)30%品位交貨價繼續(xù)上行，高端價格已調(diào)漲至1200元/噸左右。

另據(jù)生意社人士反饋，現(xiàn)階段市場供給最緊張的就是高品位磷礦石，向其提供報價的供應(yīng)商30%品位礦石價格達1030元/噸，20%多較低品位的磷礦石相對寬松一些，市場價格維持在每噸600元至700元之間。

即便如此，國內(nèi)與國外市場仍然存在著不小價差。

國際市場，磷礦石價格在1500元/噸左右，加上運費高品位磷礦石價格甚至可達2000元/噸。

這主要受到國際化肥價格高企的影響。今年以來，受到俄烏局勢影響，氮肥、鉀肥價格均出現(xiàn)大幅上漲，這也對磷肥及其原料價格形成了帶動。

“國內(nèi)外的價格差距，促使國內(nèi)磷礦企業(yè)傾向于出口為主，看漲心理強烈?！卑俅ㄓ谥赋?。

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年4月，國內(nèi)磷礦石出口量為4.02萬噸，出口同比減少31.84%，環(huán)比增加66.38%。

下游成本傳導：化肥大于新能源材料

“磷礦石的下游，具體可以分為磷肥、黃磷、濕法磷酸三個方向，最下游行業(yè)則包括了化肥、農(nóng)藥、新能源和精細化工等領(lǐng)域?！苯砍拷榻B稱。

她指出，整體上看，下游需求保持相對穩(wěn)定，但是來自新能源方面的需求增量十分可觀，“按照投產(chǎn)進度來看，如果項目都落地，會對礦石帶來非常強的價格支撐”。

這在高品位礦石方面，表現(xiàn)尤為突出。

據(jù)本報此前報道，2021年下半年，曾出現(xiàn)磷酸鐵鋰的密集擴產(chǎn)潮，行業(yè)內(nèi)、外部企業(yè)集體加碼磷酸鐵或磷酸鐵鋰產(chǎn)能，今年則是上述產(chǎn)能一期項目的密集落地節(jié)點。

此外，包括云天化、湖北宜化、興發(fā)集團在內(nèi)的原有磷化工領(lǐng)域龍頭，也在通過自建、與動力電池材料企業(yè)合作等方式，介入到正極材料領(lǐng)域。

這也是為何當前高品位礦石較市場均價出現(xiàn)大幅溢價的主要原因。

“礦石價格上漲后，多個磷化工產(chǎn)品在成本抬升的影響下，價格跟隨上調(diào)?！苯砍拷榻B稱。

以黃磷為例，2021年5月受限電影響，該產(chǎn)品曾出現(xiàn)大幅上漲，但是跟歷史價格相比當前價格也處于相對高位，“往年價格運行區(qū)間在每噸1萬到2萬元之間，現(xiàn)在則是3萬到4萬元之間”。

不過，進一步落實到具體產(chǎn)品上，則需要視其行業(yè)內(nèi)部供需情況而定。

僅就當前價格表現(xiàn)來看，磷礦石價格的上漲，對肥料領(lǐng)域的影響要大于新能源材料環(huán)節(jié)，這主要因為二者成本構(gòu)成存在明顯差異。

以工業(yè)級磷酸一銨為例，下游最大消費領(lǐng)域為水溶肥。

按照現(xiàn)階段生產(chǎn)成本、價格計算，磷礦石成本占比大概在40%左右，其他原料成本包括硫酸、合成氨，占比分別在30%、10%左右。

新能源材料方面，雖然磷酸鐵價格近期仍然維持2.5萬元/噸的高位，但是另一原料碳酸鋰價格則高達47萬元/噸，占每噸磷酸鐵鋰原料成本的80%以上。

再如六氟磷酸鋰，原料中使用到的五氯化磷成本，也要遠遠小于所消耗的碳酸鋰。

所以，新能源材料領(lǐng)域?qū)α椎V石漲價的敏感性很低，其價格容忍度也要遠遠高于鋰精礦和鋰鹽產(chǎn)品。

若從該角度來看，亦不排除磷礦石尤其是30%高品位磷礦石進一步上漲的可能。

至于接下來的變量，姜晨晨認為有二。

其一，需要看新能源方面的需求增量兌現(xiàn)情況，如若這部分增長點體現(xiàn)不出來，對磷礦石的支撐效果就會有所打折。

其二，需要關(guān)注政策面的變動，已有不少企業(yè)反饋礦石短缺已經(jīng)影響自身生產(chǎn)，而磷化工下游的化肥、農(nóng)藥又涉及民生領(lǐng)域，所以也不排除調(diào)控的可能。