沒有人會否認，“雙碳”目標(biāo)為我國新能源產(chǎn)業(yè)錨定了長期發(fā)展的潛力。回望2021年——邁向“雙碳”目標(biāo)的“開局年”，這個核心賽道正在持續(xù)受到政策的“眷顧”。

在2021年10月24日正式對外發(fā)布的《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》（下稱《意見》）的頂層設(shè)計中，21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者注意到，“新能源”（不含新能源汽車）這一詞匯在《意見》中出現(xiàn)了七次。其中，最引人矚目的表述，莫過于“構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)，提高電網(wǎng)對高比例可再生能源的消納和調(diào)控能力”。

這是“雙碳”目標(biāo)下，整個新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的終極目的，也得以衍生出具體的預(yù)期規(guī)模：到2030年，非化石能源消費比重達到25%左右，風(fēng)電、太陽能發(fā)電總裝機容量達到12億千瓦以上。而截至2020年，我國風(fēng)電、太陽能總裝機容量僅5.3億千瓦。與此同時，氫能、儲能等綠色低碳技術(shù)仍有待進一步加強研發(fā)和加快推廣。

巨大的市場空間，引來了眾多好手競逐——2021年，從央企到民企，大家各司其職、環(huán)環(huán)相扣，共同推動產(chǎn)業(yè)鏈的進步。巨大的蛋糕誘惑，也會引發(fā)一些無序的競爭和慘烈的博弈。以至于當(dāng)“十四五”開局之年行將結(jié)束，持續(xù)受到資本市場追捧的光伏產(chǎn)業(yè)不得不面臨新增裝機量不及預(yù)期的尷尬境地。

事實上，各領(lǐng)域、各層次密集出臺的政策加速了發(fā)展步伐之時，我國新能源產(chǎn)業(yè)仍需思考高增長下的結(jié)構(gòu)平衡。因此，中央經(jīng)濟工作會議有關(guān)來年“雙碳”工作的部署表述，由2020年的“大力發(fā)展新能源”，調(diào)整為2021年重點強調(diào)“增加新能源消納能力”。這是我國新能源產(chǎn)業(yè)在重量、重規(guī)模發(fā)展時兼顧高質(zhì)量的最明顯信號。

光伏產(chǎn)業(yè)在博弈中迎接“大年”

2021年的中國光伏產(chǎn)業(yè)開了一個不大不小的“玩笑”。

按照《意見》制定的“雙碳”目標(biāo)“三步走”路線圖，在2025年、2030年和2060年這三個時間點，我國非化石能源消費比重不斷提升，最終達到80%以上的目標(biāo)。而這一目標(biāo)的完成，離不開風(fēng)電、光伏裝機量的大規(guī)模提升?？梢钥隙ǖ氖牵覈夥a(chǎn)業(yè)未來具備著極大的增長空間。根據(jù)國家發(fā)改委能源所預(yù)測，到2025年，光伏總裝機規(guī)模達到約7.3億千瓦，2035年，更是能達到30億千瓦。

然而，正是在足夠的發(fā)展預(yù)期下，我國光伏產(chǎn)業(yè)在“十四五”開局之年的新增裝機量卻沒有達到預(yù)期。

國家能源局的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1至11月，我國光伏新增裝機34.83GW，雖較去年同期增長34.5%，但距離年度預(yù)期目標(biāo)55至65GW，尚有較大差距。這一背后，“博弈”主導(dǎo)著2021年整個國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展情緒。

自2021年年初以來，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格波動成為貫穿全年的主題。多晶硅料價格從年初的8.5萬元/噸，最高漲至第四季度的27.22萬元/噸，漲幅高達222%。硅料價格不斷上行的背后，是供需端和成本端的雙重影響。

首先在供需端上，下游需求的擴大導(dǎo)致上游多晶硅產(chǎn)能供給不足。而下游的需求，正是受到來自政策和市場預(yù)期的各種刺激。一方面，來自“雙碳”目標(biāo)的頂層設(shè)計的刺激，為光伏新增裝機打開了增長空間；另一方面，在這頂層設(shè)計之下的各類具體政策的出臺更是支撐著光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)。

這類政策具體可以體現(xiàn)為三個層面：第一，各省“十四五”能源規(guī)劃陸續(xù)出臺——可再生能源新增開發(fā)規(guī)模逐漸明晰，其中光伏新增裝機累計超過258GW；第二，風(fēng)光大基地模式的推進——“十四五”規(guī)劃綱要提出，重點發(fā)展九大清潔能源基地及四大海上風(fēng)電基地，而近期，我國第一批近100GW風(fēng)光大基地項目已有序開工，覆蓋青海、甘肅、內(nèi)蒙古等19個省區(qū)，第二批也開始啟動申報；第三，整縣光伏政策的推進，戶用市場掀起熱潮——2021年6月，國家能源局發(fā)布《關(guān)于報送整縣（市、 區(qū)）屋頂分布式光伏開發(fā)試點方案的通知》，明確提出開展整縣推進屋頂分布式光伏建設(shè)工作，隨后676個縣級地區(qū)參與試點公布，整縣推進總量約170GW。

然而，面對如此廣闊的市場需求，2019年多晶硅料價格陰跌的背景使得上游硅料企業(yè)并未做好擴產(chǎn)的充分準(zhǔn)備，疊加硅料產(chǎn)能擴產(chǎn)周期長，整個2021年，多晶硅料未見新增產(chǎn)能。與此同時，限電現(xiàn)象的出現(xiàn)，影響多晶硅原料工業(yè)硅的生產(chǎn)，進一步助推多晶硅價格的上漲。

硅料價格的提升，影響著中下游電池片、組件的盈利能力。自2021年第二季度開始，下游光伏電站運營商適當(dāng)下調(diào)新能源運營項目IRR（內(nèi)部收益率）。但由于整縣推進分布式等政策的落地，需求端仍受刺激，致使光伏產(chǎn)業(yè)在博弈中震蕩前行。

不過，隨著2021年最后幾周多晶硅料價格持續(xù)回調(diào)，整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈似乎看到了價格拐點的出現(xiàn)，并認為這將利好于光伏產(chǎn)業(yè)的下游需求在2022年得到釋放?！?022年有望成為光伏大年?！眹鴥?nèi)某頭部光伏企業(yè)相關(guān)人士對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者判斷，盡管明年多晶硅料供需依舊緊平衡，但價格將會較今年的高點出現(xiàn)較大降幅，下游組件的盈利空間有望得到修復(fù)。

21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者注意到，中國光伏行業(yè)近期預(yù)測，2022年光伏新增裝機可增至75GW以上，與今年45至55GW的預(yù)測值相比增長約36%至67%。

風(fēng)電產(chǎn)業(yè)在“內(nèi)卷”中迎來平價

在政策東風(fēng)的吹動下，中國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間被進一步打開，產(chǎn)業(yè)重心也由三北陸上風(fēng)電，向東南沿海的海上風(fēng)電轉(zhuǎn)移。

即將到來的風(fēng)電平價時代，將在未來2-3年內(nèi)倒逼產(chǎn)業(yè)降本增效，完成新一輪的產(chǎn)業(yè)洗牌。

對于風(fēng)電產(chǎn)業(yè)來說，相較于光伏產(chǎn)業(yè)劇烈的變革與發(fā)展，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)此前數(shù)年都處于相對停滯的時期，在技術(shù)環(huán)節(jié)難有太大突破，電網(wǎng)消納、產(chǎn)業(yè)前景、低價的競爭都讓風(fēng)電產(chǎn)業(yè)遭受諸多質(zhì)疑。在能源領(lǐng)域，風(fēng)電不僅要與火電比價，與光伏競爭，還要面臨生物質(zhì)能、水電等的“圍剿”。

但隨著國內(nèi)“30·60雙碳”目標(biāo)的設(shè)立，新能源在整體電力體系中占比的大幅提升已經(jīng)成為大勢，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展已經(jīng)成為必然的趨勢?！丁笆奈濉币?guī)劃和2035年遠景目標(biāo)綱要》提出建設(shè)九大清潔能源基地和四大海上風(fēng)電基地，為風(fēng)電產(chǎn)業(yè)打開了產(chǎn)業(yè)的想象空間。

全球風(fēng)能理事會（GWEC）在其發(fā)布的《2021年全球海上風(fēng)電報告》中指出，在未來十年內(nèi)，伴隨著全球能源脫碳趨勢的加速，加之海上風(fēng)電度電成本急劇下降、漂浮式風(fēng)電的商業(yè)化和工業(yè)化繼續(xù)取得進展等因素，海上風(fēng)電還將繼續(xù)維持快速增長。

GWEC預(yù)計，未來十年，全球?qū)⒗塾嬓略龀^235吉瓦的海上風(fēng)電裝機，使得全球風(fēng)電累計裝機容量在2030年達到270吉瓦。

近期全國各沿海風(fēng)力資源豐富的省區(qū)，包括江蘇、浙江、山東、海南、廣西、廣東等地，都已經(jīng)出臺了規(guī)模巨大的風(fēng)電開發(fā)規(guī)劃，行業(yè)熱度不斷提升。

隨著陸上風(fēng)電資源逐漸接近飽和，產(chǎn)業(yè)發(fā)展重心轉(zhuǎn)移到海上甚至是深遠海已經(jīng)成為大勢所趨。從中國的產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實來看，沿海省區(qū)多屬于主要經(jīng)濟體，有著較高的用電負荷和更大的減排壓力，發(fā)展海上風(fēng)電也有利于節(jié)省土地資源，方便電力運輸和可再生能源的消納。

從另一方面來看，隨著風(fēng)電補貼在2021年底的結(jié)束，中國的風(fēng)電產(chǎn)業(yè)將邁入平價時代。對于整個行業(yè)來說，如何有效降本實現(xiàn)較高的投資回報率，是能否吃到繁榮風(fēng)電產(chǎn)業(yè)蛋糕的一個巨大門檻。

華創(chuàng)證券指出，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)有望進入“退補-行業(yè)爭相降本-刺激需求-行業(yè)競爭加劇-降本”的正向循環(huán)，進入高速成長期。

對于風(fēng)電產(chǎn)業(yè)來說，在保證安全的情況下，其增長最核心的因素就是成本的降低，即通過各個環(huán)節(jié)的調(diào)整來降低整體的制造成本，這與光伏行業(yè)時常出現(xiàn)的技術(shù)路線創(chuàng)新不同。

此外，除了風(fēng)機制造成本以外，成本降低對整個產(chǎn)業(yè)的吊裝、總包、工程團隊等都提出了新的要求，大型化、規(guī)?；捻椖縿t具備更多的投資成本優(yōu)勢。

補貼政策的調(diào)整，此前一直可以比較直接地影響到風(fēng)電行業(yè)的景氣度。隨著風(fēng)電補貼的退場，中國風(fēng)電行業(yè)由補貼帶來的波動性將大大減緩。

開源證券分析指出，目前整個風(fēng)電整機產(chǎn)業(yè)在機組功率大型化趨勢的帶領(lǐng)下，正處于產(chǎn)品快速迭代升級和降本的過程中，具備核心技術(shù)優(yōu)勢、供應(yīng)鏈管控能力強、成本控制良好的整機商和零部件企業(yè)，在市場化發(fā)展趨勢下，將獲得新的市場份額。

而從另一方面看，目前風(fēng)電行業(yè)的低價內(nèi)卷仍在不斷持續(xù)當(dāng)中，而低價的競爭最終會有一個底線。在全員觸底之后，整個行業(yè)將回歸到品質(zhì)與安全，歸根結(jié)底還是技術(shù)的先進性上。

天風(fēng)證券指出，《風(fēng)電場改造升級和退役管理辦法》（征求意見稿）的出臺，鼓勵并網(wǎng)運行超過15年的風(fēng)電場開展改造升級和退役，有利于提升利用小時數(shù)，降低土地成本、降低運維成本等，助力風(fēng)電場經(jīng)濟性的提升。中國的風(fēng)電場改造升級和退役需求較大，預(yù)計“十四五”期間累計退役機組容量將超過120萬千瓦，全國改造置換機組需求將超過2000萬千瓦。

氫能產(chǎn)業(yè)在政策加碼中突破瓶頸

2021年12月24日，2022年全國能源工作會議在北京召開。會議指出，將重點推動燃氣輪機、核電、可再生能源、油氣、儲能、氫能等重點領(lǐng)域技術(shù)攻關(guān)，力爭綠色低碳前沿技術(shù)取得突破；探索氫能、綜合智慧能源服務(wù)發(fā)展新模式。

這是有關(guān)氫能領(lǐng)域發(fā)展最新一次國家層面的表態(tài)。

今年以來，“氫能”概念絕對成為了政策的“寵兒”。在“碳中和”的大背景下，我國氫能源產(chǎn)業(yè)迎來重要發(fā)展機遇期。從中央到地方，氫能被賦予了重要使命，政策利好頻出。這其中，在我國“十四五”規(guī)劃綱要中，將氫能及儲能設(shè)立為未來產(chǎn)業(yè)，實施未來產(chǎn)業(yè)孵化與加速計劃。而在12月份工信部印發(fā)的《“十四五”工業(yè)綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》中，氫能又被數(shù)度提及——第一，在明確工業(yè)降碳實施路徑中提出要加快氫能技術(shù)創(chuàng)新和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推動氫能多元利用；第二，開展可再生能源電解制氫工程示范，并發(fā)揮中央企業(yè)、大型企業(yè)集團示范引領(lǐng)作用；第三，在推進產(chǎn)業(yè)機構(gòu)高端化轉(zhuǎn)型中提到提升清潔能源消費比重，鼓勵氫能等替代能源在鋼鐵、水泥、化工等行業(yè)的應(yīng)用；第四，發(fā)展氫燃料燃氣輪機、超高壓氫氣壓縮機、高效氫燃料電池等新能源裝備；第五，開展綠氫開發(fā)利用等新型污染物治理技術(shù)裝備基礎(chǔ)研究；第六，推進綠氫煉化等技術(shù)的推廣應(yīng)用。

與此同時，各地規(guī)劃密集出臺，是2021年作為氫能發(fā)展政策元年的又一特征。根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者的統(tǒng)計，截至目前，共計23個省份發(fā)布了地方氫能源專項規(guī)劃和指導(dǎo)意見，超過48座城市發(fā)布了詳細的氫能政策。而縱覽各地規(guī)劃、政策，加強對氫能相關(guān)產(chǎn)業(yè)的支持，推動氫能形成規(guī)模產(chǎn)業(yè)，尤其是強調(diào)燃料電池車及加氫站等交運領(lǐng)域氫能運用，成為各地共同發(fā)展的方向。

毋庸置疑的是，氫能產(chǎn)業(yè)具有明確的發(fā)展前景。根據(jù)中國氫能聯(lián)盟的預(yù)測，到2025和2035年，我國氫產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值將分別達到1萬億和5萬億規(guī)模。但同時需要直面的是，我國氫能產(chǎn)業(yè)仍然面臨諸多瓶頸。

氫能產(chǎn)業(yè)鏈主要包含三個環(huán)節(jié)：上游制氫、中游儲氫運氫和下游氫能應(yīng)用。而在上述三個環(huán)節(jié)中，我國在氫氣制備環(huán)節(jié)技術(shù)積累較多，而中下游環(huán)節(jié)則面臨一些技術(shù)困境。不過，即便在氫氣制備環(huán)節(jié)，國內(nèi)存在著氫源結(jié)構(gòu)不“健康”、“綠氫”滲透率低的情況?！澳壳皣鴥?nèi)氫氣的制備大多是‘灰氫’，在環(huán)保和能耗方面存在劣勢。”一位新能源分析師告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者，但“綠氫”制備又面臨成本高的問題，現(xiàn)在業(yè)內(nèi)普遍使用“藍氫”制備進行過渡。

該分析師表示，“綠氫”以電解水制氫為主，其經(jīng)濟性主要取決于用電成本。據(jù)銀河證券測算，如果按照平均工業(yè)電價0.6元/度計算，產(chǎn)氫成本約40至50元/kg，明顯偏高；當(dāng)電價低于0.3元/度時，制氫成本與其他工藝路線大體相當(dāng)。

事實上，以光伏、風(fēng)電為代表的綠電制氫，成為今年熱議的話題之一。其中，目前全國大部分地區(qū)的光伏度電成本在0.3至0.4元，部分地區(qū)甚至降低至0.2元/度。電成本的下降正在為光伏制氫營造巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>