周天蕓（中山大學(xué)國際金融學(xué)院教授、高級金融研究院研究員）

能源是國家經(jīng)濟發(fā)展的生命線，電力是人類賴以生存和發(fā)展不可缺少的物質(zhì)基礎(chǔ)，是國民經(jīng)濟和社會發(fā)展的重要戰(zhàn)略物資，日益成為影響世界政治經(jīng)濟秩序的重要因素。電力產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定生產(chǎn)與產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級依賴于大量的資本投入和強大的資本支持，需要金融的全面服務(wù)和深入融合。

日前，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于服務(wù)煤電行業(yè)正常生產(chǎn)和商品市場有序流通保障經(jīng)濟平穩(wěn)運行有關(guān)事項》的通知，要求保障煤電、煤炭、鋼鐵、有色金屬等生產(chǎn)企業(yè)合理融資需求。

今年以來，我國工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)處于高位運行，用電量大幅增長反映國內(nèi)經(jīng)濟和社會運行的加速回溫。但受全球能源供應(yīng)緊張導(dǎo)致的燃料價格飆升和煤炭價格上漲等多種因素影響，電力供需出現(xiàn)不平衡，全國多地均采取了不同程度的“限電限產(chǎn)”措施。

造成缺電的國際原因是全球的相關(guān)環(huán)保舉措，包括限制碳排放。目前世界處于脫碳的早期階段，這在一定程度上造成了國際能源市場的不穩(wěn)定波動。尤其是以歐洲為主的一些國家暫停或關(guān)閉部分煤礦和煤電企業(yè)，積極開發(fā)清潔能源。但由于轉(zhuǎn)換的過程倉促，限制了舊的煤炭電力能源產(chǎn)能之后，新能源的產(chǎn)能尚未跟上，導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)和民眾生活必需的電力供應(yīng)不足。上個世紀能源危機的后果是世界經(jīng)濟的滯脹，即物價上升，經(jīng)濟停滯與失業(yè)增加的并存，滯脹是通貨膨脹長期發(fā)展的結(jié)果，也是世界能源危機的結(jié)果。

造成電力短缺的國內(nèi)原因包括“復(fù)蘇”和“缺煤”。一是沿海省市在后疫情時代經(jīng)濟復(fù)蘇強勁，電力需求快速增長。二是煤炭價格大漲?；痣娫谀茉唇Y(jié)構(gòu)中占據(jù)重要地位，電“缺”或“不缺”和煤炭的供應(yīng)量關(guān)系緊密，近期動力煤、焦煤、焦炭價格均創(chuàng)下歷史新高，由于煤炭供應(yīng)緊張，火電企業(yè)虧損，發(fā)電動力不足。此外，今年上半年部分地區(qū)能耗強度不降反升，折射出相關(guān)地區(qū)高耗能行業(yè)產(chǎn)能快速擴張，經(jīng)濟增長與能源消費增長不匹配，部分地方政府為遏制高耗能、高排放項目盲目發(fā)展，努力通過有序用電和錯峰生產(chǎn)等措施實現(xiàn)節(jié)能減排。

總之，電力短缺必然影響企業(yè)生產(chǎn)，影響中國的工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展，在疫情沖擊消費者支出和旅游之后，影響經(jīng)濟復(fù)蘇和增長的步伐。因此，以能源金融保障電力生產(chǎn)安全，在實現(xiàn)經(jīng)濟穩(wěn)健發(fā)展目標的過程中，顯得尤為重要。

金融作為維系一國經(jīng)濟運行的紐帶與聯(lián)系各國經(jīng)濟的橋梁，在經(jīng)濟發(fā)展中占有舉足輕重的地位，能源與金融是當今經(jīng)濟社會兩大核心領(lǐng)域，二者關(guān)系日益密切。能源金融通過能源資源與金融資源的整合,能夠?qū)崿F(xiàn)能源產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的優(yōu)化聚合,從而促進能源產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)良性互動、協(xié)調(diào)發(fā)展的一系列金融活動，是一種新的金融形態(tài)。

1886年在威爾士的卡迪夫設(shè)立世界最早的煤炭交易所，運用金融交易的管理模式對當時的煤炭交易商的交易進行管理與運作。20世紀70年代以后，能源定價機制、能源投融資決策及能源供應(yīng)引起的匯率變化及其風(fēng)險等問題越來越引起國際社會的關(guān)注。西方國家開始將金融理論的成果應(yīng)用在能源領(lǐng)域，并深化和發(fā)展能源與金融各自的內(nèi)涵，形成了能源金融。能源金融對于能源資源的獲取與開發(fā)、能源價格信號的產(chǎn)生與傳遞、能源市場風(fēng)險規(guī)避與管理有著重要的意義。

能源金融支持電力產(chǎn)業(yè)發(fā)展，可以從兩個層面進行設(shè)計。從實體經(jīng)濟的角度，建立能源產(chǎn)權(quán)和資本市場的有機聯(lián)絡(luò)，利用資本市場的融資、監(jiān)督、退出機制，培育、發(fā)展和壯大電力產(chǎn)業(yè)資本；從金融服務(wù)的角度，在電力商品期貨、期權(quán)市場、國際貨幣市場以及與電力相關(guān)的資本市場進行套保和投資操作，規(guī)避現(xiàn)貨市場的風(fēng)險，或獲取投資利潤。

在電力產(chǎn)業(yè)與金融服務(wù)業(yè)的互動發(fā)展過程中，電力產(chǎn)業(yè)發(fā)展促進金融業(yè)的創(chuàng)新與合作，產(chǎn)生了多元化的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)需求。電力發(fā)展戰(zhàn)略對金融服務(wù)提出的特殊需求，能夠促使能源金融進行創(chuàng)新，從而滿足對電力產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持力度、金融服務(wù)方式、金融產(chǎn)品乃至金融市場等諸多需求。

金融服務(wù)業(yè)通過發(fā)展能源金融，構(gòu)建完善的能源金融體系。電力相關(guān)行業(yè)能夠通過綠色金融的貸款融資、綠色債券等把握能源金融的發(fā)展方向，借助電力衍生品交易掌握電力等能源價格的主動權(quán)，這有助于實現(xiàn)我國電力產(chǎn)業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展，保障中國經(jīng)濟的發(fā)展安全。