截至2020年1月初，共有302家外資控股或參股從事私募股權(quán)、創(chuàng)投基金管理或私募證券投資基金管理的機(jī)構(gòu)在協(xié)會(huì)登記為私募基金管理人，共備案1151只私募基金，規(guī)?？傆?jì)約4615.06億元，其中，外資控股的私募基金管理人223家，共備案610只基金，規(guī)?？傆?jì)約3230.10億元；外資參股的私募基金管理人79家，共備案541只基金，規(guī)?？傆?jì)約1384.96億元。　　 

　　基金行業(yè)是我國金融領(lǐng)域?qū)ν忾_放的先行者，以履行WTO承諾為契機(jī)，2002年合資基金公司拉開了我國基金行業(yè)對(duì)外開放的序幕。18年來，行業(yè)以“開放市場、引進(jìn)技術(shù)、促進(jìn)競爭”為原則，立足國情，兼容并蓄，穩(wěn)步推進(jìn)各項(xiàng)對(duì)外開放政策，不斷引入成熟市場基本制度和運(yùn)行機(jī)制，借鑒境外有益的經(jīng)驗(yàn)與技術(shù)。私募基金作為直接融資服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)不可或缺的重要工具，在對(duì)外開放進(jìn)程之中始終煥發(fā)著新的生機(jī)與活力。截至2020年1月初，共有302家外資控股或參股從事私募股權(quán)、創(chuàng)投基金管理或私募證券投資基金管理的機(jī)構(gòu)在協(xié)會(huì)登記為私募基金管理人，共備案1151只私募基金，規(guī)?？傆?jì)約4615.06億元，其中，外資控股的私募基金管理人223家，共備案610只基金，規(guī)?？傆?jì)約3230.10億元；外資參股的私募基金管理人79家，共備案541只基金，規(guī)?？傆?jì)約1384.96億元。

　　2016年6月30日，廣受海外市場關(guān)注的《私募基金登記備案相關(guān)問題解答(十)》正式發(fā)布，一批國際知名或行業(yè)領(lǐng)先的外資金融機(jī)構(gòu)積極布局中國市場，開展包括二級(jí)市場證券交易在內(nèi)的私募證券投資基金管理業(yè)務(wù)。目前，共有25家外資機(jī)構(gòu)在協(xié)會(huì)登記，共備案產(chǎn)品77只，資產(chǎn)管理規(guī)模75億元人民幣。同時(shí)，還有10家外資私募證券投資基金管理人獲得提供投資建議服務(wù)資格。

　　這些機(jī)構(gòu)地域上涵蓋了美國、英國、歐洲大陸，以及新加坡、日本、韓國、中國香港等主要亞洲市場；業(yè)務(wù)上既有富達(dá)、貝萊德、瑞銀、安本標(biāo)準(zhǔn)、景順等全球知名的綜合性資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，也有路博邁、英仕曼、富敦等各具特色的資產(chǎn)管理服務(wù)提供商，更有橋水、元?jiǎng)龠@樣的知名對(duì)沖基金；投資策略上既包括股票、固定收益等傳統(tǒng)策略，也有量化對(duì)沖和期貨衍生品等新興策略。越來越多的國際知名資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)表達(dá)出了強(qiáng)烈的來華展業(yè)意愿，私募基金領(lǐng)域外資參與程度穩(wěn)步上升，對(duì)外開放激發(fā)私募市場活力逐步顯現(xiàn)，正在成為推動(dòng)私募行業(yè)發(fā)展的重要?jiǎng)右颉?/span>

　　勇于開放、對(duì)標(biāo)國際　為私募基金行業(yè)發(fā)展提供內(nèi)生動(dòng)力

　　對(duì)外開放為我國基金行業(yè)帶來了三件法寶：信義義務(wù)的理念、法治化的機(jī)制、長期投資的方法。這三件法寶也在深刻地推動(dòng)我國私募基金行業(yè)的改革和發(fā)展。私募基金是資本市場的重要組成部分之一，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、完善多層次資本市場體系、推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革方面發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。海外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)與中國市場的有機(jī)結(jié)合，推動(dòng)國內(nèi)私募基金行業(yè)樹立法治化、市場化、專業(yè)化的發(fā)展格局，促進(jìn)私募市場的規(guī)范發(fā)展、引導(dǎo)投資理念的技術(shù)革命，對(duì)整個(gè)基金行業(yè)乃至資本市場的發(fā)展，都起到了積極的作用。

　　首先，信義義務(wù)進(jìn)一步夯實(shí)，私募基金制度建設(shè)和運(yùn)行機(jī)制高位起點(diǎn)。

　　“受人之托，代人理財(cái)”是基金的基本特征。投資者的信任和信心是基金行業(yè)的生命線，基金行業(yè)的發(fā)展必須堅(jiān)守信義義務(wù)，履行對(duì)投資者的忠誠責(zé)任，貢獻(xiàn)專業(yè)能力。

　　海外成熟市場多年來對(duì)信義義務(wù)的探索，以及在此基礎(chǔ)上形成的內(nèi)部治理和外部監(jiān)督相結(jié)合的公司治理機(jī)制，為我們提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。它啟示我們必須恪守對(duì)投資者的忠實(shí)義務(wù)，將投資者的權(quán)益永遠(yuǎn)放在第一位，不能利用管理人的優(yōu)勢地位從事對(duì)投資者有利益沖突和利益侵犯的業(yè)務(wù)；必須恪守對(duì)投資者的審慎原則，要像對(duì)待自己的財(cái)產(chǎn)一樣對(duì)待基金資產(chǎn)；必須努力、持續(xù)地提高專業(yè)能力，用專業(yè)服務(wù)投資者?！百I者自負(fù)、賣者有責(zé)”，賣者要首先盡責(zé)。只有行業(yè)真正將信義義務(wù)落實(shí)到每一個(gè)細(xì)微的工作環(huán)節(jié)中，投資者的權(quán)益才能真正得到保護(hù)。

　　思想決定道路。過去五年來，我國私募基金行業(yè)的法律法規(guī)和自律管理體系、市場化博弈機(jī)制和行業(yè)誠信信用系統(tǒng)建設(shè)無不以信義義務(wù)為出發(fā)點(diǎn)，穩(wěn)步開啟、快速成型、逐步完善、初見成效。這與我們大量吸收海外成熟市場行之有效的制度經(jīng)驗(yàn)，并根據(jù)我國現(xiàn)實(shí)持續(xù)改進(jìn)密不可分。外資私募基金管理人進(jìn)入中國后，在了解客戶（KYC）、反洗錢、通過統(tǒng)一合規(guī)系統(tǒng)防范利益沖突和利益輸送等方面的實(shí)踐也為我們提供了許多啟發(fā)。私募基金自律建設(shè)進(jìn)入新階段，區(qū)別而有效的監(jiān)管方式效果逐步顯現(xiàn)，善法與良治開始有效互動(dòng)，行業(yè)在合規(guī)運(yùn)作中專業(yè)能力得到不斷提升。2017年，國際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行（World Bank Group）聯(lián)合開展的金融部門評(píng)估規(guī)劃（FSAP）將我國私募證券投資基金、私募股權(quán)（含創(chuàng)投）基金在內(nèi)的全部私募基金納入評(píng)估范圍?！对u(píng)估報(bào)告》對(duì)中國證監(jiān)會(huì)和中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)于私募基金行業(yè)的監(jiān)管進(jìn)行了充分肯定，給予了“完全實(shí)施”的最高等級(jí)評(píng)分。

　　第二，積極引入長期投資理念和策略，為投資者創(chuàng)造長期價(jià)值。

　　資本市場投資與投機(jī)并生，投機(jī)為資本市場提供流動(dòng)性，而投資完成了資本發(fā)現(xiàn)價(jià)值、創(chuàng)造價(jià)值，為經(jīng)濟(jì)長期造血供血、為社會(huì)創(chuàng)造財(cái)富的功能。長期以來，我國市場投資運(yùn)作短期化，資金流入流出波動(dòng)大，長期投資生態(tài)鏈條還有待建立。在剛性兌付文化的疊加影響下，許多投資者頻繁交易，追漲殺跌，專注通過博取價(jià)差獲利，無法獲取長期投資的良好回報(bào)。

　　這些來華展業(yè)的外資金融機(jī)構(gòu)在全球市場廣泛布局，長期從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，投研和風(fēng)控歷經(jīng)周期考驗(yàn)、危機(jī)考驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)考驗(yàn)、市場考驗(yàn)，長期投資、價(jià)值投資、ESG投資等理念和策略已經(jīng)發(fā)展得較為成熟。外資私募證券管理人發(fā)行的產(chǎn)品中，許多都是自己海外QFII組合中長期業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異、有可發(fā)展性的策略。隨著外資機(jī)構(gòu)參與私募市場的廣度、深度不斷擴(kuò)大，這些理念和策略有利于進(jìn)一步改善我國資本市場投資者結(jié)構(gòu)，為資本市場的長期發(fā)展提供“穩(wěn)定器”，為投資者的長期財(cái)富管理需求提供跨經(jīng)濟(jì)周期甚至生命周期的解決方案，為正處在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革關(guān)鍵時(shí)期的中國引入能將投資收益和社會(huì)發(fā)展目標(biāo)相連接的投資框架和資本支持。

　　一諾千金、堅(jiān)定不移　對(duì)外開放是不變的主題

　　過去兩年，經(jīng)濟(jì)全球化和多邊合作遭遇挑戰(zhàn)，國際金融市場震蕩，面對(duì)國內(nèi)外復(fù)雜形勢，我國對(duì)外開放的步伐進(jìn)一步加快。從每年持續(xù)推進(jìn)《外商投資準(zhǔn)入特別管理措施（負(fù)面清單）》，到頒布新《外商投資法》，市場準(zhǔn)入大幅放寬，投資環(huán)境不斷改善。去年以來，在黨中央、國務(wù)院一系列關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大金融開放的決策部署下，各項(xiàng)資本市場對(duì)外開放舉措漸次落地，已經(jīng)成為全面深化資本市場改革的一項(xiàng)重要內(nèi)容。2019年7月20日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)推出了11條金融業(yè)進(jìn)一步對(duì)外開放的政策措施，彰顯了我國堅(jiān)定不移加快對(duì)外開放進(jìn)程的決心，為下一階段經(jīng)濟(jì)增長注入了新的活力。

　　強(qiáng)調(diào)落實(shí)開放政策，關(guān)鍵不是怎么去看，而是怎么去辦，做出來是個(gè)什么結(jié)果。在《問答十》推出后，為進(jìn)一步穩(wěn)妥推進(jìn)、積極落實(shí)私募基金領(lǐng)域的對(duì)外開放，在證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，協(xié)會(huì)進(jìn)一步推出四項(xiàng)具體配套政策，一是明確外資私募實(shí)際控制人可以是受境外金融監(jiān)管部門監(jiān)管的境外機(jī)構(gòu)；二是明確外資私募基金投資參與銀行間債券市場的標(biāo)準(zhǔn)；三是為外資私募的外籍高管和投資經(jīng)理開設(shè)英文從業(yè)資格考試；四是放開外資私募產(chǎn)品參與“港股通”交易的限制。上述舉措為外資私募管理人進(jìn)入中國市場創(chuàng)造了公平競爭的商事環(huán)境，也向國際市場傳遞了我國基金行業(yè)對(duì)外開放的堅(jiān)定信號(hào)。通過以上政策，橋水、元盛等更多優(yōu)秀海外基金公司和海外專業(yè)人才進(jìn)入中國，為廣大中國投資者提供更加豐富、更高質(zhì)量的專業(yè)產(chǎn)品與服務(wù)，推動(dòng)我國基金行業(yè)實(shí)現(xiàn)充分發(fā)展和普惠使命。

　　站在新一輪擴(kuò)大開放的歷史起點(diǎn)上，我國政府從“準(zhǔn)入前國民待遇+負(fù)面清單”進(jìn)入到“準(zhǔn)入后國民待遇+正面鼓勵(lì)”。這無疑會(huì)創(chuàng)造更加公平、公正的市場環(huán)境。下一步，協(xié)會(huì)將繼續(xù)積極落實(shí)中國證監(jiān)會(huì)關(guān)于資本市場對(duì)外開放的各項(xiàng)政策，在以下方面積極開展工作：

　　一是積極求信。一直以來，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)致力于推動(dòng)建立公開、公平、公正的行業(yè)環(huán)境，持續(xù)聽取外資機(jī)構(gòu)海外經(jīng)驗(yàn)，完善市場化的信用制衡機(jī)制。2018年，協(xié)會(huì)推出私募基金管理人會(huì)員信用信息報(bào)告制度，系統(tǒng)已經(jīng)全面推開，初見成效，信用良好的私募基金管理人在產(chǎn)品備案分道制中已經(jīng)享受到T+1快速備案。今后，協(xié)會(huì)將進(jìn)一步加大行業(yè)信用建設(shè)力度，讓真正專注自身、努力履行對(duì)投資者的忠誠義務(wù)和專業(yè)義務(wù)的外資私募機(jī)構(gòu)脫穎而出，讓市場切實(shí)感受到只要誠實(shí)守信做得好，就能獲得最低的發(fā)展成本，推動(dòng)行業(yè)公信力的提高。

　　二是積極求長。協(xié)會(huì)將繼續(xù)推動(dòng)構(gòu)建從優(yōu)質(zhì)基礎(chǔ)資產(chǎn)到專業(yè)投資工具再到多元資產(chǎn)配置的資產(chǎn)管理三層架構(gòu)，最終實(shí)現(xiàn)為投資人提供跨生命周期和經(jīng)濟(jì)周期的全方位財(cái)富管理解決方案，形成“長期資金、長期投資、長期資本”的生態(tài)鏈條，積極推動(dòng)與長期資本形成需要相匹配的稅收制度改革與建設(shè)，讓養(yǎng)老金等長期資金通過更加有效的投資工具積極入市，真正服務(wù)和支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　三是積極求新。隨著我國私募行業(yè)的快速發(fā)展，私募基金的投資策略越來越多樣化，阿爾法策略、套利策略、量化策略等股票策略，以及相對(duì)價(jià)值策略、宏觀對(duì)沖策略、事件驅(qū)動(dòng)策略等多種策略不斷豐富私募基金供給。但是，隨著我國資本市場對(duì)外開放的深化，基礎(chǔ)資產(chǎn)不斷擴(kuò)大、科技介入不斷深入，同時(shí)，投資者個(gè)性化、目標(biāo)化財(cái)富管理要求也更加鮮明，我們將積極推動(dòng)引入外資私募在資產(chǎn)配置、投資策略和投資者服務(wù)領(lǐng)域的全新方法和模式，以及相應(yīng)的信息系統(tǒng)服務(wù)、基金行政外包服務(wù)，切實(shí)提升我國私募基金行業(yè)質(zhì)量，為國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者和高凈值客戶更好管理自己的資產(chǎn)提供新的途徑和選擇，持續(xù)提升資產(chǎn)管理效率、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效能。

　　我國基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展在更加開放的條件下進(jìn)行，行業(yè)不斷擴(kuò)大對(duì)外開放也將為全球資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展注入持久動(dòng)力。根據(jù)波士頓咨詢《2019年全球財(cái)富市場報(bào)告》，2018年底全球私人金融財(cái)富達(dá)到205.9萬億美元（折合1446萬億元人民幣）。招商銀行《2019中國私人財(cái)富報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，2018年我國個(gè)人可投資資產(chǎn)1000萬人民幣以上的高凈值人群規(guī)模達(dá)到197萬人，全國個(gè)人持有的可投資資產(chǎn)總體規(guī)模達(dá)到190萬億人民幣。應(yīng)該看到，我國高凈值投資者尋求專業(yè)資產(chǎn)管理服務(wù)的意愿越來越強(qiáng)，在選擇基金管理人時(shí)更加注重專業(yè)能力、策略體系和服務(wù)內(nèi)容。有差異化競爭優(yōu)勢、有成熟服務(wù)體系、有專業(yè)資產(chǎn)配置能力，在關(guān)鍵時(shí)刻能夠有效應(yīng)對(duì)市場變化和挑戰(zhàn)的外資私募基金管理人將迎來巨大的發(fā)展機(jī)遇，有利于其全球市場布局。

　　地區(qū)和全球市場競爭不是零和游戲，而是合作共贏，猶如江海生魚，千形萬類，多元競爭，不斷繁衍和進(jìn)化。中國人講，志合者，不以山海為遠(yuǎn)。改革開放40年的光輝歷程證明，只有把握住發(fā)展大勢，主動(dòng)開放、積極求變、科學(xué)應(yīng)變，才能與時(shí)代同行。習(xí)近平總書記在紀(jì)念改革開放40周年大會(huì)上指出，“信仰、信念、信心，任何時(shí)候都至關(guān)重要?！彼侥蓟鹦袠I(yè)還很年輕。我們相信，有共同的目標(biāo)、有開放的態(tài)度、有發(fā)展的眼光，私募基金行業(yè)一定可以從開放中源源不斷汲取成長養(yǎng)分、孕育發(fā)展力量，為投資者的美好生活、為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的長久發(fā)展服務(wù)。

　　(2016年6月30日，廣受海外市場關(guān)注的《私募基金登記備案相關(guān)問題解答(十)》正式發(fā)布，一批國際知名或行業(yè)領(lǐng)先的外資金融機(jī)構(gòu)積極布局中國市場，開展包括二級(jí)市場證券交易在內(nèi)的私募證券投資基金管理業(yè)務(wù)。目前，共有25家外資機(jī)構(gòu)在協(xié)會(huì)登記，共備案產(chǎn)品77只，資產(chǎn)管理規(guī)模75億元人民幣。同時(shí)，還有10家外資私募證券投資基金管理人獲得提供投資建議服務(wù)資格。)　　

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