中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng) 盤和林

日前，證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，繼續(xù)保持股票首發(fā)（IPO）的常態(tài)化，不斷滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求。具體措施包括，放寬對(duì)發(fā)行人反饋意見(jiàn)的時(shí)限要求，開(kāi)通融資審批報(bào)備等“綠色通道”，對(duì)注冊(cè)地及主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)地在湖北的企業(yè)、對(duì)防疫抗疫保供的重點(diǎn)企業(yè)、募集資金主要用于疫情防控的首發(fā)、再融資、債券發(fā)行和并購(gòu)重組，優(yōu)先安排審核和注冊(cè)報(bào)備，等等。

疫情發(fā)生以后，由于現(xiàn)場(chǎng)盡職調(diào)查、審計(jì)評(píng)估比較困難，所以部分股票發(fā)行受到了一定的影響。

IPO可能受到的影響可以具體分為兩個(gè)方面。一是程序可能受到影響。目前來(lái)看，受疫情的影響，IPO發(fā)審會(huì)已經(jīng)暫停28天，導(dǎo)致近500家企業(yè)排隊(duì)，這阻礙了IPO的正常運(yùn)行。實(shí)際上，IPO整個(gè)流程中的一系列盡調(diào)、路演等工作無(wú)法被線上代替，因此，程序問(wèn)題會(huì)拖慢IPO的進(jìn)程。不過(guò)，這一點(diǎn)證監(jiān)會(huì)已經(jīng)在這次新聞發(fā)布會(huì)上提出了應(yīng)對(duì)方法，相信疫情的影響是短暫的，很快會(huì)被克服。

二是資金面可能受到影響。但讓我們都很詫異的是，當(dāng)節(jié)后金融市場(chǎng)開(kāi)市之后，疫情對(duì)資本市場(chǎng)的影響非常有限，負(fù)面因素在短時(shí)間內(nèi)正在被快速吸收，因而IPO的資金條件還是不錯(cuò)的，同時(shí)再加上央行的適時(shí)逆回購(gòu)操作等，整體宏觀環(huán)境寬松向好。

因此，綜合來(lái)看，疫情對(duì)于IPO的影響是短暫的，不可持續(xù)的，未來(lái)很快將會(huì)恢復(fù)正常。

然而，這并不意味著疫情不會(huì)對(duì)IPO產(chǎn)生負(fù)面作用，實(shí)際上，疫情給IPO創(chuàng)造了許多阻礙，因此，證監(jiān)會(huì)需要及時(shí)采取一系列措施來(lái)保障IPO的常態(tài)化。

比如，在疫情期間，仍正常受理發(fā)行人在科創(chuàng)板審核業(yè)務(wù)提交的IPO等申請(qǐng)。疫情讓企業(yè)許多正常工作難以進(jìn)行，為此，放寬對(duì)發(fā)行人反饋意見(jiàn)的時(shí)限要求，這允許企業(yè)有更多的時(shí)間來(lái)進(jìn)行反應(yīng)。此外，積極鼓勵(lì)非現(xiàn)場(chǎng)路演的方式，以應(yīng)對(duì)線下程序受阻。

看到證監(jiān)會(huì)及交易所這一系列及時(shí)、有序的措施，筆者對(duì)未來(lái)的市場(chǎng)走向充滿信心，IPO常態(tài)化指日可待。之所以大家如此重視IPO的恢復(fù)，是因?yàn)樗鼘?duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)、對(duì)生產(chǎn)企業(yè)以及市場(chǎng)情緒都有著巨大的影響。

首先，疫情對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響是很大的，實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)有著更為迫切的融資需求，IPO常態(tài)化能夠保障企業(yè)的這一條融資渠道，滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金需求，以此來(lái)促進(jìn)疫后經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)。

其次，IPO是企業(yè)補(bǔ)充資本金的重要工具，是幫助企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)渡過(guò)難關(guān)的有效方法，保持IPO的常態(tài)化也是資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)伸出的援手。

第三，從疫情之后的資本市場(chǎng)來(lái)看，有較強(qiáng)的投資熱情，市場(chǎng)整體流動(dòng)性也比較穩(wěn)定，因此，保持IPO常態(tài)化也是滿足市場(chǎng)投資需求的重要方式，優(yōu)化資金配置，匹配供需雙方，讓資本市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇貢獻(xiàn)更大的力量。

安永亞太區(qū)上市服務(wù)主管合伙人蔡偉榮曾指出，許多企業(yè)受疫情影響擱置了IPO工作。但是，證監(jiān)會(huì)的一系列堅(jiān)定表態(tài)，可以給企業(yè)信心，幫助他們重啟IPO程序，即便面臨估值下調(diào)，依然可以重整旗鼓，再次斗志昂揚(yáng)。

我們的監(jiān)管機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備充分，有實(shí)力、有決心應(yīng)對(duì)這次疫情對(duì)于證券市場(chǎng)的沖擊，IPO常態(tài)化就是一個(gè)有力的證據(jù)。疫情的確創(chuàng)造了許多困難，但是我們國(guó)家從來(lái)不缺少解決問(wèn)題的人。IPO常態(tài)化給實(shí)體經(jīng)濟(jì)以資金，給生產(chǎn)企業(yè)以扶持，給資本市場(chǎng)以信心，未來(lái)我國(guó)的各個(gè)方面都將在正確的規(guī)范和指導(dǎo)下走上正軌。擺脫疫情帶來(lái)的陰霾，經(jīng)濟(jì)的整體向好依然可期，這場(chǎng)疫情給市場(chǎng)帶來(lái)的短期沖擊只是一個(gè)小插曲。

來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道