LP投顧認(rèn)為，社?；鹱鳛閲?guó)內(nèi)鳳毛麟角的專業(yè)化、配置型LP的代表，在中國(guó)創(chuàng)投高質(zhì)量發(fā)展和科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展過(guò)程中將發(fā)揮更加重要的引導(dǎo)和示范作用。

近日，財(cái)政部、人力資源社會(huì)保障部起草《全國(guó)社會(huì)保障基金境內(nèi)投資管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》（簡(jiǎn)稱《管理辦法》），并向社會(huì)公開征求意見(jiàn)。

《管理辦法》有何看點(diǎn)？會(huì)對(duì)社?；鹜顿Y運(yùn)營(yíng)帶來(lái)哪些影響？據(jù)新華財(cái)經(jīng)報(bào)道，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，《管理辦法》著力推動(dòng)社保基金管理運(yùn)營(yíng)制度化規(guī)范化，從拓寬投資范圍、提升投資廣度等方面豐富社?；鹋渲霉ぞ呦?，為基金保值增值創(chuàng)造條件；同時(shí)支持加大股權(quán)投資力度，進(jìn)一步發(fā)揮社保基金在服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展中的重要作用。

推動(dòng)基金管理運(yùn)營(yíng)制度化規(guī)范化

2000年8月，黨中央、國(guó)務(wù)院決定建立全國(guó)社會(huì)保障基金。2001年12月，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，財(cái)政部和原勞動(dòng)保障部公布實(shí)施《全國(guó)社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法》。為適應(yīng)投資實(shí)踐需要，從2002年起，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，財(cái)政部、人力資源社會(huì)保障部通過(guò)多個(gè)專項(xiàng)批復(fù)，對(duì)基金投資品種、投資比例等事項(xiàng)進(jìn)行調(diào)整。

社?；饡?huì)法規(guī)及監(jiān)管部主任聶海軍表示，原《全國(guó)社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法》是第一部全面規(guī)范全國(guó)社?；鹜顿Y運(yùn)作的重要法律文件，對(duì)確?；鸬陌踩?、規(guī)范、穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)，并實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定較高收益發(fā)揮了重要作用。當(dāng)前，《全國(guó)社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法》已實(shí)施超過(guò)20年，其中一些條款已經(jīng)不能適應(yīng)資本市場(chǎng)和社?；鸢l(fā)展要求，同時(shí)過(guò)往專項(xiàng)批復(fù)數(shù)量較多、時(shí)間跨度較長(zhǎng)，有必要進(jìn)行系統(tǒng)和全面梳理。

黨的二十大報(bào)告提出，“健全社?；鸨Ｖ翟鲋岛桶踩O(jiān)管體系”。中央金融工作會(huì)議要求，“要全面加強(qiáng)金融監(jiān)管，有效防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)”。聶海軍表示，《管理辦法》立足全國(guó)社?；鹜顿Y運(yùn)營(yíng)實(shí)踐和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展需要，通過(guò)總結(jié)基金投資運(yùn)營(yíng)和安全監(jiān)管有益經(jīng)驗(yàn)并固化為法律制度，推動(dòng)基金管理運(yùn)營(yíng)進(jìn)一步制度化、規(guī)范化。

“《管理辦法》通過(guò)加強(qiáng)重要事項(xiàng)的備案監(jiān)管，明確規(guī)定基金投資的決策機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)防控體系和內(nèi)控要求，健全銀行賬戶動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)防范和控制機(jī)制，強(qiáng)化信息披露和報(bào)送要求等，加強(qiáng)對(duì)基金投資運(yùn)營(yíng)全過(guò)程安全監(jiān)管?！甭櫤＼姳硎荆豆芾磙k法》還著眼基金未來(lái)投資運(yùn)營(yíng)需要，通過(guò)前瞻性制度設(shè)計(jì)為基金保值增值創(chuàng)造條件。

拓展投資范圍提升投資廣度

從資產(chǎn)配置角度，如何看待《管理辦法》對(duì)社?；鹜顿Y范圍的調(diào)整？社保基金會(huì)規(guī)劃研究部主任趙軍介紹，《管理辦法》除整合納入歷年專項(xiàng)批復(fù)內(nèi)容外，更順應(yīng)我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展形勢(shì)，納入一些符合社保基金資金性質(zhì)、兼具良好投資價(jià)值的新投資品類，比如市場(chǎng)關(guān)注度比較高的基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs等，拓寬社?；鹜顿Y范圍。

“投資范圍決定投資廣度，對(duì)于基金資產(chǎn)配置來(lái)說(shuō)，投資范圍越寬，可選擇投資品類越多，分散化效果就越好?！壁w軍表示，《管理辦法》的修訂豐富了社?；鹋渲霉ぞ呦?，有助于社?；鸶玫亻_展多元化投資，分散投資風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化基金整體的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。

趙軍還表示，《管理辦法》新增股指期貨、國(guó)債期貨、股債期權(quán)等衍生品，允許社?；鹗褂孟鄳?yīng)工具進(jìn)行以套期保值為目的的投資，豐富基金管理投資風(fēng)險(xiǎn)的工具，也為未來(lái)探索增加新的投資策略品種創(chuàng)造條件。

此外，《管理辦法》按照存款和利率類、信用固收類、股票類、股權(quán)類進(jìn)行劃分并明確各類別全口徑監(jiān)管比例要求。對(duì)此，趙軍表示，這一安排是健全社?；鸨Ｖ翟鲋岛桶踩O(jiān)管體系的重要舉措，《管理辦法》明確社保基金股票和股權(quán)投資比例上限分別為40%和30%，與基金長(zhǎng)期資金性質(zhì)和較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配。

“長(zhǎng)期看，權(quán)益資產(chǎn)回報(bào)率最好，權(quán)益資產(chǎn)偏好是長(zhǎng)期資金配置的重要原則之一?！壁w軍表示，上述規(guī)定將有利于社?；鹄^續(xù)秉承長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資和責(zé)任投資的理念，更好實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期保值增值的投資目標(biāo)，同時(shí)也為促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展發(fā)揮負(fù)責(zé)任投資機(jī)構(gòu)的積極作用。

股權(quán)類資產(chǎn)最大投資比例可達(dá)30%

本次《管理辦法》提出“股權(quán)類資產(chǎn)最大投資比例可達(dá)30%”，為社保基金加大股權(quán)投資力度，更好服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，促進(jìn)基金保值增值提供了必要空間。社?；饡?huì)股權(quán)資產(chǎn)部主任王智斌介紹，這將進(jìn)一步發(fā)揮社?；饘?shí)業(yè)投資作為長(zhǎng)期資金、耐心資本在服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展中的重要作用，助力推動(dòng)關(guān)鍵核心技術(shù)攻堅(jiān)、產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定、糧食能源安全、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、綠色低碳轉(zhuǎn)型和數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

“近期，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)支持下，社?；饡?huì)正在抓緊推進(jìn)以戰(zhàn)略投資者身份參與上市公司非公開發(fā)行，這將進(jìn)一步打開投資空間，為資本市場(chǎng)注入長(zhǎng)期資金，更好支持資本市場(chǎng)發(fā)展。”王智斌還表示，《管理辦法》將符合條件的直接股權(quán)投資、產(chǎn)業(yè)基金、股權(quán)投資基金（含創(chuàng)業(yè)投資基金）納入社?；鹜顿Y范圍，將進(jìn)一步推動(dòng)社?；鹜ㄟ^(guò)直接股權(quán)投資和股權(quán)基金投資為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供資本金支持，更好發(fā)揮長(zhǎng)期資金在支持科技創(chuàng)新和現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)中的獨(dú)特作用，為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供“源頭活水”。

《管理辦法》還提出，“投資股權(quán)投資基金的管理費(fèi)年費(fèi)不高于投資金額的1.5%”。王智斌表示，管理費(fèi)率的下調(diào)，既能有效引導(dǎo)股權(quán)基金管理人更加注重長(zhǎng)期業(yè)績(jī)回報(bào)，增強(qiáng)與投資人的利益一致性，也對(duì)提高基金整體回報(bào)起到積極作用。