11月9日，上海市委副書記、市長龔正主持召開市政府常務(wù)會議，要求按照市委部署，促進(jìn)上海股權(quán)投資行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

會議指出，上海作為國家戰(zhàn)略集中承載地、改革開放先行先試地，有基礎(chǔ)、有條件在股權(quán)投資領(lǐng)域當(dāng)好排頭兵和先行者。

要強(qiáng)化驅(qū)動力，針對性解決股權(quán)投資領(lǐng)域的瓶頸問題，持續(xù)細(xì)化、優(yōu)化“募、投、管、退”全流程、各環(huán)節(jié)政策，吸引更多投資機(jī)構(gòu)落戶上海、長期發(fā)展。

要打造投早、投小、投硬科技的風(fēng)向標(biāo)，營造政府領(lǐng)投、機(jī)構(gòu)跟投的氛圍，驅(qū)動更多資本成為長期資本、耐心資本。

要激發(fā)創(chuàng)新力，打造基金譜系，兼顧孕育期、種子期、初創(chuàng)期、成長期、成熟期等不同發(fā)展階段，健全完善國資考核、容錯糾錯、投資—退出—再投資良性循環(huán)等機(jī)制，強(qiáng)化政企銀保服聯(lián)動，鼓勵銀行、保險等機(jī)構(gòu)更好開展知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)。

要提升預(yù)見力，鼓勵基金管理人長期專注某一領(lǐng)域，在提升專業(yè)水平上下更大功夫，切實(shí)增強(qiáng)預(yù)見性、前瞻性，更加有力支持科技創(chuàng)新和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

據(jù)母基金研究中心的數(shù)據(jù)，在股權(quán)投資方面，上海市一直是全國走在前面的城市，尤其是在母基金方面——上海市，因其相對市場化的營商環(huán)境、更高的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平以及更強(qiáng)的政府政策支持，本就在母基金方面發(fā)展遙遙領(lǐng)先，根據(jù)母基金研究中心最新發(fā)布的《2023年上半年中國母基金全景報告》，上海不僅有超40家母基金，母基金在管規(guī)模在全國各地中也位列前三。

此前，由于國家級母基金頻頻落戶在上海，上海市已經(jīng)成了母基金行業(yè)的“焦點(diǎn)”——2020年成立的四支國家級母基金均落戶在上海，包括國家中小企業(yè)發(fā)展基金有限公司、國家綠色發(fā)展基金股份有限公司、中國文化產(chǎn)業(yè)投資母基金、中國國有企業(yè)混合所有制改革基金，總規(guī)模高達(dá)2449.5億元人民幣。并且由于上海市政府也是國家綠色發(fā)展基金的發(fā)起方之一，有業(yè)內(nèi)人士稱上海市政府已經(jīng)成為最大的“母母基金”之一。

母基金研究中心關(guān)注到，近年來，上海市頻頻在母基金和創(chuàng)投方面發(fā)力，不僅是在政策上給予利好，還大手筆投入設(shè)立多支大規(guī)模母基金：

首先，在政策方面，今年4月，上海市人民政府辦公廳印發(fā)《關(guān)于新時期強(qiáng)化投資促進(jìn)加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的政策措施》的通知，提出支持社會資本、園區(qū)平臺、國有資本等參與設(shè)立總規(guī)模1000億元的系列產(chǎn)業(yè)投資基金，暢通產(chǎn)業(yè)投融資渠道，助力上海高質(zhì)量招商。

在母基金方面，從市級到區(qū)級，數(shù)個重磅母基金接踵而至：

2022年12月14日，上海國有資本投資母基金有限公司正式揭牌成立。上海市委副書記、市長龔正為上海國資母基金揭牌。母基金目標(biāo)總規(guī)模500億元，首期規(guī)模200億元，重點(diǎn)服務(wù)國家重大戰(zhàn)略和上海市重大任務(wù)，加快國資布局優(yōu)化和戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)培育，推動國有企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。這是一支市級的市場化母基金。

上海各區(qū)在母基金方面也十分重視，如浦東新區(qū)，其出資設(shè)立的引領(lǐng)區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，運(yùn)作模式很有特點(diǎn)：將實(shí)現(xiàn)兩次規(guī)模放大，即通過發(fā)起設(shè)立引導(dǎo)母基金實(shí)現(xiàn)首次資金放大，再由引導(dǎo)母基金參股子基金并約定投資浦東重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)資金的二次放大。換言之，引領(lǐng)區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金是一支“母母基金”。

今年以來，浦東新區(qū)母基金和創(chuàng)投動態(tài)不斷：2月，長三角二期基金正式揭牌，落戶在浦東新區(qū)。這是一支由上海國際集團(tuán)組織發(fā)起的市場化母基金，基金目標(biāo)規(guī)模100億元，首封簽約規(guī)模71億元，基金管理人為上海國方私募基金管理有限公司。

6月，海通證券與國泰君安發(fā)布公告，宣布各自于浦東新區(qū)發(fā)起設(shè)立首期規(guī)模約40億元的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)母基金。值得關(guān)注的是，這兩支母基金均為券商發(fā)起設(shè)立，并由券商私募股權(quán)子公司作為管理人。

10月的2023浦東創(chuàng)投生態(tài)大會上，創(chuàng)投體系“1+2”政策發(fā)布，政策聚焦硬核科技、前沿技術(shù)，立足浦東先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)，力爭到2030年實(shí)現(xiàn)浦東創(chuàng)投體系基金規(guī)模達(dá)到萬億元。此外，面對市場化創(chuàng)投對早期投資不足等短板，浦東還加大國資創(chuàng)投資金供給，充分發(fā)揮國資創(chuàng)投補(bǔ)位功能。浦東創(chuàng)新投資（集團(tuán)）有限公司揭牌成立，浦東天使母基金也在會上正式啟動，首期規(guī)模20億元，與已經(jīng)設(shè)立的科創(chuàng)母基金、引領(lǐng)區(qū)產(chǎn)業(yè)母基金，組成總規(guī)模超600億元的三大基金群，合力發(fā)揮投資牽引作用。

此外，臨港新片區(qū)最近也成立了一支200億規(guī)模的母基金：10月24日，由上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)臨港新片區(qū)管委會牽頭，聯(lián)合臨港集團(tuán)等共同發(fā)起出資設(shè)立的科創(chuàng)投資基金正式成立。據(jù)悉，該基金將按照市場化方式運(yùn)作，總規(guī)模為200億元，采用“母基金+直投”模式運(yùn)作。

上海市母基金在規(guī)范化、專業(yè)化方面也走在行業(yè)的前列：今年初，上海市發(fā)展和改革委員會發(fā)布《關(guān)于開展上海市2023年度政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金風(fēng)險排查工作的通知》，并公布了上海市內(nèi)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金最新一期的績效評價結(jié)果。

上海市定期組織對政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金的績效評價并以打分形式給出結(jié)果，我們認(rèn)為此舉是引導(dǎo)基金規(guī)范化、專業(yè)化運(yùn)作的關(guān)鍵表現(xiàn)，完善績效評價體系、加強(qiáng)績效評價結(jié)果應(yīng)用，在行業(yè)內(nèi)具有示范性帶動作用。

在S基金方面，自上海股權(quán)托管交易中心成為全國第二家私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)以來，上海從國資轉(zhuǎn)讓、工商變更、份額質(zhì)押、行業(yè)規(guī)范、組織保障等方面制定了一攬子政策，支持份額轉(zhuǎn)讓平臺在暢通私募股權(quán)基金退出方面發(fā)揮更大作用。

可以預(yù)見，政策的多方利好，將使上海繼續(xù)保持母基金行業(yè)優(yōu)勢，同時不斷增強(qiáng)對于私募股權(quán)類基金的吸引力。未來，我們也期待著上海持續(xù)細(xì)化、優(yōu)化“募、投、管、退”全流程、各環(huán)節(jié)政策，驅(qū)動更多資本成為長期資本、耐心資本，吸引更多投資機(jī)構(gòu)落戶上海、長期發(fā)展。