本期導(dǎo)讀

9月28日晚間，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《私募投資基金備案指引》及配套材料清單。

據(jù)介紹，為進(jìn)一步提高基金備案透明度，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)按照“應(yīng)公開盡公開”的原則，對(duì)現(xiàn)行基金備案自律規(guī)則及零散在關(guān)注要點(diǎn)、案例中的備案口徑進(jìn)行整合、優(yōu)化，起草形成《私募投資基金備案指引第1號(hào)——私募證券投資基金》《私募投資基金備案指引第2號(hào)——私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金》《私募投資基金備案指引第3號(hào)——私募投資基金變更管理人》（以下分別簡(jiǎn)稱備案指引1號(hào)、備案指引2號(hào)、備案指引3號(hào)），并修訂相關(guān)材料清單，推動(dòng)形成覆蓋“募投管退”全流程、體系清晰協(xié)調(diào)的自律規(guī)則體系。

備案指引1~3號(hào)及配套材料清單

備案指引1~3號(hào)及配套材料清單同步在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站對(duì)外發(fā)布。

中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)表示，備案指引1號(hào)和備案指引2號(hào)主要是對(duì)現(xiàn)行規(guī)則整合細(xì)化，新增要求較少且基本為原則性規(guī)定：

一是完善和優(yōu)化現(xiàn)行備案規(guī)則，進(jìn)一步提高基金備案透明度。前期發(fā)布的《備案須知》及《備案關(guān)注要點(diǎn)》等對(duì)私募基金“募投管退”等環(huán)節(jié)提出明確的規(guī)范性要求，對(duì)引導(dǎo)行業(yè)合規(guī)運(yùn)作起到良好效果。備案指引1號(hào)和備案指引2號(hào)對(duì)其中針對(duì)性強(qiáng)、行業(yè)認(rèn)可度高的規(guī)定予以保留并進(jìn)一步明確。

二是落實(shí)差異化監(jiān)管要求，支持私募股權(quán)基金尤其是創(chuàng)投基金發(fā)展。積極落實(shí)《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》對(duì)創(chuàng)投基金實(shí)施差異化自律管理的要求，對(duì)創(chuàng)投基金提供專人專崗辦理服務(wù)，并在基金擴(kuò)募限制方面予以針對(duì)性優(yōu)化；與近期證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見》做好銜接，允許私募股權(quán)基金增持已持有的北交所股票。

此外，為契合商業(yè)實(shí)踐，優(yōu)化私募股權(quán)基金備案后的擴(kuò)募要求以及明確附轉(zhuǎn)股權(quán)的債權(quán)投資規(guī)定，支持行業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

備案指引3號(hào)主要明確已備案私募基金變更管理人的變更程序和材料要求，區(qū)分原管理人正常展業(yè)和在注銷、失聯(lián)等失能情況下的差異化變更要求。

中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)稱，備案指引1-3號(hào)發(fā)布后，該協(xié)會(huì)將按照相關(guān)要求辦理基金備案、備案信息變更和清算，存量基金如不涉及變更則不受影響。中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)同步修改了私募基金備案材料清單，配套備案指引同時(shí)發(fā)布。

中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)表示，此次備案指引及材料清單發(fā)布后，《備案須知》《備案關(guān)注要點(diǎn)》及《備案材料清單（2020年3月發(fā)布）》同時(shí)廢止。下一步，該協(xié)會(huì)將認(rèn)真落實(shí)備案指引1-3號(hào)，后續(xù)將配合證監(jiān)會(huì)部門規(guī)章的修訂發(fā)布，同步完善協(xié)會(huì)自律規(guī)則，加快推進(jìn)私募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

這些要點(diǎn)引關(guān)注

此次發(fā)布的備案指引，明確了私募基金備案和變更管理人相關(guān)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)要求。券商中國(guó)記者重點(diǎn)梳理了其中業(yè)界關(guān)注的五大要點(diǎn)：

一是明確了募集推介材料中的“重要信息”?！秱浒钢敢?號(hào)》明確，《登記備案辦法》第二十八條規(guī)定的私募證券基金募集推介材料中的“重要信息”，還包括下列內(nèi)容：

私募證券基金有多名投資經(jīng)理的，應(yīng)當(dāng)披露設(shè)置多名投資經(jīng)理的合理性、管理方式、分工安排、調(diào)整機(jī)制等內(nèi)容；

委托基金投資顧問機(jī)構(gòu)提供證券投資建議服務(wù)的，應(yīng)當(dāng)披露基金投資顧問機(jī)構(gòu)名稱、投資顧問服務(wù)范圍、投資顧問費(fèi)用，以及更換、解聘投資顧問的條件和程序等內(nèi)容；

私募證券基金進(jìn)行份額分級(jí)的，應(yīng)當(dāng)披露分級(jí)設(shè)計(jì)及相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)、收益分配、風(fēng)險(xiǎn)控制等內(nèi)容；中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)規(guī)定的其他內(nèi)容。

《備案指引2號(hào)》則規(guī)定，《登記備案辦法》第二十八條規(guī)定的私募股權(quán)基金募集推介材料中的“重要信息”，還包括下列內(nèi)容：關(guān)鍵人士（如有）或者投資決策委員會(huì)成員（如有）；單一擬投項(xiàng)目或者首個(gè)擬投項(xiàng)目組合（如有）的主營(yíng)業(yè)務(wù)、交易對(duì)手方（如有）、基金投資款用途、退出方式等；中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)規(guī)定的其他內(nèi)容。

二是更新天然合格投資者規(guī)定?！秱浒钢敢?/span>1號(hào)》和《備案指引2號(hào)》都指出，以合伙企業(yè)、契約等非法人形式，通過匯集多數(shù)投資者的資金直接或者間接投資于私募證券基金的，私募基金管理人、基金銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)穿透核查每一層的投資者是否為合格投資者，并合并計(jì)算投資者人數(shù)。

下列投資者視為合格投資者，不再穿透核查和合并計(jì)算投資者人數(shù)：

（一）社會(huì)保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會(huì)公益基金；

（二）國(guó)務(wù)院金融監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)監(jiān)管的機(jī)構(gòu)依法發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品、私募基金；

（三）合格境外機(jī)構(gòu)投資者、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者；

（四）投資于所管理私募證券基金的私募基金管理人及其員工；

（五）中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他投資者。

在首次出資額方面，單個(gè)投資者對(duì)私募證券基金的首次出資金額不得低于合格投資者最低出資要求，但下列投資者除外：社會(huì)保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會(huì)公益基金；投資于所管理私募證券基金的私募基金管理人及其員工；中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)規(guī)定的其他投資者。私募股權(quán)基金在以上名單基礎(chǔ)上，還增加了對(duì)保險(xiǎn)資金和地市級(jí)以上政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金的豁免。

三是規(guī)范私募基金名稱。《備案指引1號(hào)》規(guī)定，私募證券基金的名稱應(yīng)當(dāng)標(biāo)明私募基金管理人名稱簡(jiǎn)稱以及“私募證券投資基金”字樣?！秱浒钢敢?號(hào)》明確，私募股權(quán)基金的名稱應(yīng)當(dāng)標(biāo)明“股權(quán)基金”“股權(quán)投資”等字樣，私募股權(quán)基金組織形式為契約型的，名稱應(yīng)當(dāng)標(biāo)明“私募股權(quán)基金”字樣。創(chuàng)業(yè)投資基金的名稱應(yīng)當(dāng)標(biāo)明“創(chuàng)業(yè)投資基金”字樣，但公司型或者合伙型創(chuàng)業(yè)投資基金的經(jīng)營(yíng)范圍中標(biāo)明“從事創(chuàng)業(yè)投資活動(dòng)”字樣等已體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資策略的除外。

私募證券基金和私募股權(quán)基金都不得包含“理財(cái)”“資管產(chǎn)品”“資管計(jì)劃”等字樣，法律、行政法規(guī)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)和協(xié)會(huì)另有規(guī)定的除外。未經(jīng)批準(zhǔn)或者授權(quán)，不得在基金名稱中使用與國(guó)家重大發(fā)展戰(zhàn)略、金融機(jī)構(gòu)、知名私募基金管理人相同或者近似等可能誤導(dǎo)投資者的字樣。不得在基金名稱中使用違背公序良俗或者造成不良社會(huì)影響的字樣。

四是明確投資范圍?！秱浒钢敢?/span>1號(hào)》提出，私募證券基金的投資范圍應(yīng)當(dāng)符合《登記備案辦法》第三十一條第一款的規(guī)定，并在基金合同中明確約定：投資策略與基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征；調(diào)整投資范圍或者投資比例限制時(shí)應(yīng)當(dāng)履行的變更程序，并設(shè)置臨時(shí)開放日允許投資者贖回；中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)規(guī)定的其他內(nèi)容。

《備案指引2號(hào)》則就私募股權(quán)基金的投資范圍做出了詳細(xì)規(guī)定，劃定了紅線。比如投資未上市企業(yè)股權(quán)的，應(yīng)當(dāng)符合《登記備案辦法》第四十一條的規(guī)定，不得變相從事信貸業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)性民間借貸活動(dòng)，不得投向從事保理、融資租賃、典當(dāng)?shù)扰c私募基金相沖突業(yè)務(wù)的企業(yè)股權(quán)，不得投向國(guó)家禁止或者限制投資以及不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)境保護(hù)政策、土地管理政策的企業(yè)股權(quán)。投資首發(fā)企業(yè)股票、存托憑證（以下統(tǒng)稱股票）的，應(yīng)當(dāng)通過戰(zhàn)略配售、基石投資（港股等境外市場(chǎng)）等方式，不得參與網(wǎng)下申購(gòu)和網(wǎng)上申購(gòu)等等。除中國(guó)證監(jiān)會(huì)和協(xié)會(huì)另有規(guī)定外，創(chuàng)業(yè)投資基金不得直接或者間接投資不動(dòng)產(chǎn)（含基礎(chǔ)設(shè)施）、上市公司股票（但所投資公司上市后基金所持股份的未轉(zhuǎn)讓及其配售部分除外）等。

此外，明確私募股權(quán)基金不得利用附轉(zhuǎn)股權(quán)的債權(quán)投資變相從事借貸活動(dòng)。

五是明確業(yè)績(jī)計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)。《備案指引1號(hào)》規(guī)定，業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提應(yīng)當(dāng)與私募證券基金的存續(xù)期限、收益分配和投資運(yùn)作特征相匹配，單只私募證券基金只能采取一種業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提方法，保證公平對(duì)待投資者。業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提比例不得超過業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提基準(zhǔn)以上投資收益的60%。私募證券基金連續(xù)兩次計(jì)提業(yè)績(jī)報(bào)酬的間隔期不應(yīng)短于6個(gè)月。在投資者贖回基金份額時(shí)或者在私募證券基金清算時(shí)計(jì)提業(yè)績(jī)報(bào)酬的，可以不受前述間隔期的限制。鼓勵(lì)私募基金管理人在投資者持有基金份額期間不計(jì)提業(yè)績(jī)報(bào)酬，以投資者贖回份額或者基金清算時(shí)的凈值為基準(zhǔn)計(jì)提業(yè)績(jī)報(bào)酬。

私募基金管理人按照基金合同約定的計(jì)提比例、計(jì)提時(shí)點(diǎn)、計(jì)提頻率和計(jì)提方法對(duì)基金業(yè)績(jī)超出計(jì)提基準(zhǔn)的部分計(jì)提業(yè)績(jī)報(bào)酬的，應(yīng)當(dāng)以投資者取得正收益為前提，但同時(shí)符合下列條件的除外：以獲取基于指數(shù)的超額收益為目標(biāo)，將業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提基準(zhǔn)設(shè)置為某個(gè)指數(shù)，并采用緊盯該指數(shù)的投資策略；僅在投資者贖回或者基金清算時(shí)計(jì)提業(yè)績(jī)報(bào)酬；在募集推介材料及基金合同的醒目位置明確提示投資者可能會(huì)在虧損的情況下計(jì)提業(yè)績(jī)報(bào)酬。

《備案指引1號(hào)》則明確，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)設(shè)置合理的管理費(fèi)。私募基金管理人不收取管理費(fèi)或者管理費(fèi)明顯低于管理基金成本的，應(yīng)當(dāng)具有合理性，并在提請(qǐng)辦理備案時(shí)提供相關(guān)說明。私募基金管理人以外的其他主體不得收取管理費(fèi)。私募基金管理人不得通過約定管理費(fèi)返還等方式，變相向投資者提供保本保收益安排。私募股權(quán)基金的業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提應(yīng)當(dāng)清晰、合理，與基金實(shí)際表現(xiàn)相掛鉤，不得采取在特定基準(zhǔn)線以上100%計(jì)提等類似存款計(jì)息的計(jì)提方式。