編者按

3月23日，由南方財經(jīng)全媒體集團指導，21世紀經(jīng)濟報道、南方財經(jīng)法律研究院、21世紀資本研究院聯(lián)合主辦的“2023年南方財經(jīng)法律高峰論壇”在北京舉行。論壇由北京星來律師事務所聯(lián)合主辦，寧波銀行、北京市海勤律師事務所、中國律師博物館提供支持。本次論壇邀請到了山東大學講席教授、最高檢理論研究所原所長謝鵬程，北京金融法院立案庭庭長、審判委員會委員陳廣輝，中國上市公司協(xié)會黨委委員、副會長余輝等嘉賓以及金融機構領導、專家學者、資深律師，針對全面注冊制下的資本市場高質(zhì)量發(fā)展、金融腐敗和防控金融風險的關系、疫情后“不良資產(chǎn)”發(fā)展新路徑等問題建言獻策。

3月23日，山東大學講席教授、最高檢理論研究所原所長謝鵬程在“2023年南方財經(jīng)法律高峰論壇”上圍繞“合規(guī)是資本市場高質(zhì)量發(fā)展的保證”發(fā)表演講。他指出，一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場必須有制度完善、監(jiān)管有力和合規(guī)有效三個支撐點，才能保證資本市場的穩(wěn)定和繁榮，通過合規(guī)推進資本市場高質(zhì)量發(fā)展迫在眉睫。

謝鵬程認為，合規(guī)的保障作用體現(xiàn)在四個方面。

首先，合規(guī)是上市公司和中介機構防控合規(guī)風險的管理體系，是預防違規(guī)行為的自治活動。它把國家預防違法犯罪的責任和成本內(nèi)化為企業(yè)行為，既分擔了政府職能，又增強了預防的有效性。上市公司和中介機構一旦實行有效的合規(guī)管理體系，就會形成合規(guī)文化，具有持續(xù)改進的自我免疫能力。因此，合規(guī)是資本市場法治化道路上必須跨越的門檻。

其次，合規(guī)是制度實施的重要機制。法律、規(guī)章和道德在企業(yè)的實施既要靠國家強制、社會輿論和宣傳教育，也要靠企業(yè)建立健全自我約束機制，形成合規(guī)管理體系。進一步言之，國家強制、社會輿論和宣傳教育只有轉化為企業(yè)合規(guī)管理體系，才能真正發(fā)揮其對企業(yè)的作用。因此，合規(guī)是資本市場法治化的不可或缺的重要方面。

第三，合規(guī)是資本市場監(jiān)管現(xiàn)代化的必然選擇。一方面，任何監(jiān)管都有其局限和盲點，甚至容易腐敗。合規(guī)不僅可以彌補政府監(jiān)管的盲點，而且可以部分地替代監(jiān)管，節(jié)約公共資源。另一方面，市場監(jiān)督只有與企業(yè)自治有機結合起來，形成回應型監(jiān)管和有效合規(guī)，才能保障資本市場秩序，維護投資者權益，才能實現(xiàn)監(jiān)管的現(xiàn)代化。

最后，合規(guī)是解決我國資本市場諸多頑疾的靈丹妙藥。在資本市場中，系統(tǒng)性風險和個體性風險都比較大，不僅對國家金融安全和投資者權益都構成了一定的威脅，而且妨礙了資本市場在資本要素配置中決定性作用的發(fā)揮。“從市場管理角度來看，資本市場基礎性制度基本建立起來了，但還有不完善的地方，合規(guī)制度和監(jiān)管仍需要相互配合。”謝鵬程表示，隨著注冊制的普遍實施，資本市場的潛在風險進一步放大。如果制度、監(jiān)管和合規(guī)跟不上，將會對國民經(jīng)濟發(fā)展和投資者權益產(chǎn)生惡劣的影響。他認為，我國資本市場存在一些亂象的主要原因，一是制度不健全，二是違規(guī)成本過低。因此，合規(guī)不僅有助于防控違規(guī)行為，而且有助于促進相關規(guī)章制度建設。