啟承資本張鑫釗：周期視角下 消費(fèi)市場或?qū)⒂磸?/h1>

欄目：業(yè)界動態(tài) 發(fā)布時間：2022-12-19 來源: 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道 瀏覽量: 233

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由于流量紅利見頂和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，近年來，消費(fèi)市場受到較大沖擊。進(jìn)入2021年12月以來，消費(fèi)投資無論是融資數(shù)量還是金額都呈現(xiàn)出放緩趨勢，募資和投資難度也日益提升。甚至有投資機(jī)構(gòu)暫停了消費(fèi)行業(yè)的投資業(yè)務(wù)，市場情緒一度跌進(jìn)谷底。

作為一家2016成立的，專注投資消費(fèi)行業(yè)的美元基金管理人，啟承資本創(chuàng)始合伙人張鑫釗對于國內(nèi)市場的周期表現(xiàn)有著深刻的感受。他認(rèn)為，消費(fèi)市場從2018年預(yù)熱到2021年的火爆，再到今天跌入冰點(diǎn)，這其實(shí)是很多行業(yè)發(fā)展的縮影，也是周期的力量。在投資中，既需要用發(fā)展的眼光來看待市場，也需要從周期的角度進(jìn)行復(fù)盤。以發(fā)展的眼光看問題時，投資人主要關(guān)注的是市場紅利，尋找的是顛覆性機(jī)會；而從周期的角度來審視時，市場則總是遵循在兩個極端中來回?fù)u擺的規(guī)律。

對此，張鑫釗強(qiáng)調(diào)，“在投資時，很多時候市場火爆其實(shí)是重要的反向操作指標(biāo)?！闭驹诮裉斓氖袌龌乜?，在市場情緒高點(diǎn)投出的項目，普遍估值偏高。從投資結(jié)果來看，即使項目本身再優(yōu)質(zhì)，如果透支了估值，投資回報也將大打折扣。

與之相應(yīng)地，在市場相對低點(diǎn)時，反而是出手的好時機(jī)。“特別是對于像消費(fèi)這樣可以穿越時間周期而且需求相對剛性的行業(yè)，我們其實(shí)不需要去擔(dān)心如監(jiān)管等非市場化因素的干擾。因此，在市場情緒整體低落的時候，如何克服情緒的影響，客觀判斷，果斷出手，是每個投資人需要修煉的重要能力。從行業(yè)周期的角度看，未來兩年，將有很多值得投資的機(jī)會出現(xiàn)?！睆場吾摫硎?。

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