6月5日，第51個世界環(huán)境日到來。隨著“雙碳”目標(biāo)的確立，資本市場中的各家機構(gòu)對綠色金融實踐有了進一步探索。
銀保監(jiān)會于6月1日印發(fā)《銀行業(yè)保險業(yè)綠色金融指引》（下稱《指引》），引導(dǎo)銀行業(yè)保險業(yè)發(fā)展綠色金融，積極服務(wù)兼具環(huán)境和社會效益的各類經(jīng)濟活動，助力污染防治攻堅，有序推進碳達峰、碳中和工作。
《指引》中，在綠色金融領(lǐng)域大熱的ESG（即環(huán)境、社會和治理）投資及評價理念被首次提及?！吨敢分赋?，ESG是綠色金融管理的重要支柱，銀行保險機構(gòu)需將ESG要求納入業(yè)務(wù)管理流程和風(fēng)險管理體系，在支持實體經(jīng)濟綠色發(fā)展的同時實現(xiàn)綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展。
ESG納入風(fēng)險管理體系
ESG源于Environmental（環(huán)境）、Social（社會）和Governance（公司治理）三個英文單詞的縮寫，是一種投資理念和企業(yè)評價體系。
相較于傳統(tǒng)的金融評級，ESG治理體系整合環(huán)境、社會、公司治理三大維度，摒棄金融業(yè)“財務(wù)至上”的評估體系，更多采用定性分析，衡量企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力與長期價值的投資理念和實踐方式。
基于ESG評價，投資者可以通過觀測企業(yè)ESG績效評估其投資行為及促進經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展、履行社會責(zé)任等方面的貢獻。
對比發(fā)達國家，我國ESG治理體系起步晚，但增長趨勢明顯。數(shù)據(jù)顯示，截至2020年10月，中國ESG市場規(guī)模約為13.71萬億元人民幣，比2019年統(tǒng)計增長約22.9%，其中綠色貸款規(guī)模占比超過80%。截至2021年5月31日，A股共有255家上市公司發(fā)布了2020年度ESG報告，其中共有64家上市公司屬金融業(yè)，占比25.1%。
今年4月，中國人壽壽險公司發(fā)布了ESG暨社會責(zé)任報告，全面展示了該公司在運營發(fā)展中面對環(huán)境、社會責(zé)任及公司治理等領(lǐng)域的實踐和成效，內(nèi)容包括服務(wù)國家戰(zhàn)略、聚焦健康領(lǐng)域、多元化產(chǎn)品供給、科技數(shù)字化轉(zhuǎn)型等諸多方面。
今年5月，ESG治理體系建設(shè)被正式提上日程。5月27日，國務(wù)院國資委在新發(fā)《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》，提出建立健全ESG體系，要求中央企業(yè)集團公司統(tǒng)籌推動上市公司完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念；立足國有企業(yè)實際，積極參與構(gòu)建具有中國特色的ESG信息披露規(guī)則、ESG績效評級和ESG投資指引。
6月1日，銀保監(jiān)會發(fā)布《指引》，并表示在公開答記者問時表示，ESG（環(huán)境、社會和治理）作為國際通行的投融資理念，是綠色金融管理的一個重要支柱；銀行保險機構(gòu)要將環(huán)境、社會和治理要求納入業(yè)務(wù)管理流程和風(fēng)險管理體系，持續(xù)完善相關(guān)政策制度和流程管理。
建設(shè)ESG信披制度是核心
ESG體系包括信息披露指引、企業(yè)評級、投資指引三個層次。評級有助于量化企業(yè)在ESG方面的表現(xiàn)，信息披露指引則有助于推動評級所需的信息數(shù)據(jù)建設(shè)。
因此，業(yè)界普遍將ESG信息披露制度建設(shè)視為促進我國ESG體系發(fā)展的核心問題。目前，國內(nèi)的交易所、協(xié)會、學(xué)術(shù)機構(gòu)、指數(shù)公司，及咨詢公司都在積極探索相關(guān)披露指引及評價體系。
5月26日，中國銀行保險監(jiān)督管理委員會資金運用監(jiān)管部制度處處長杜林在PRI碳中和與可持續(xù)投資論壇上，分享了關(guān)于國內(nèi)ESG信息披露的思考。
杜林表示，行業(yè)對于ESG信息披露的共識正逐漸形成，最終將確定相對一致的披露指引和評價體系，在此過程中，仍有四項重點值得關(guān)注。“一是需將ESG投資的理念和原則嵌入投資管理和風(fēng)險管理的各個流程；二是防范相應(yīng)投資風(fēng)險；三是評級體系需要顧及國家和地區(qū)的差異；四是著重通過政策的優(yōu)惠，提高企業(yè)的信息披露質(zhì)量?！?/p>
6月1日，我國首部企業(yè)ESG信息披露指引《企業(yè)ESG披露指南》團體標(biāo)準(zhǔn)正式實施。該團體標(biāo)準(zhǔn)劃分為環(huán)境（Environmental）、社會責(zé)任（Social）、治理（Governance）三大維度，規(guī)定未來ESG報告將以年度報告形式，在自主選擇平臺或政府監(jiān)督部門制定平臺披露，采取定量、定性結(jié)合的方法，涉及企業(yè)信息披露四級指標(biāo)體系和118個具體指標(biāo)，包括3個一級指標(biāo)（環(huán)境、社會和治理），10個二級指標(biāo)，35個三級指標(biāo)和118個四級指標(biāo)。
“基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的差異方法論和評價指標(biāo)的差異難以求同，還需要根據(jù)實踐作出經(jīng)驗總結(jié)。如精準(zhǔn)扶貧、鄉(xiāng)村振興，及國有企業(yè)體制等中國特色指標(biāo)，這些是我們在制定相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)當(dāng)中需要考慮的。”杜林表示，“同時我們還需要著重通過政策的優(yōu)惠，長期機構(gòu)投資者的資金引導(dǎo)，提高企業(yè)的信息披露質(zhì)量，探索相對一致的評價體系環(huán)節(jié)來推動ESG投資?！?/p>
杜林還表示，保險業(yè)在ESG信息披露方面仍有不足，還需加強數(shù)字化建設(shè)和信息披露，全面強化相關(guān)工作?！氨ｋU業(yè)需充分借鑒國外保險機構(gòu)在ESG領(lǐng)域的成功經(jīng)驗，從理念、機制、流程、績效考核等方面逐步完善相應(yīng)的機制和做法，加強業(yè)內(nèi)外的交流。一是搭建信息披露的平臺，二是探索建立監(jiān)管部門、行業(yè)協(xié)會和市場機構(gòu)協(xié)同配合、共同研究的機制，來共同推進綠色金融的數(shù)字化建設(shè)?！?/p>
保險機構(gòu)ESG投資之路
保險集風(fēng)險管理者、風(fēng)險承受者與主要投資者于一身，作為風(fēng)險管理的基本手段及金融與社會保障體系的重要支柱，對ESG有著重要推動促進作用。
中國保險行業(yè)協(xié)會秘書長商敬國曾表示，ESG投資與保險業(yè)特質(zhì)契合，是行業(yè)在綠色金融領(lǐng)域的機遇。
“保險業(yè)投資周期長，投資規(guī)模大，正需要一個具備良好前景的長賽道；而保險業(yè)帶來的資金和金融服務(wù)也可以為新行業(yè)代來巨大紅利。ESG行業(yè)成熟后，首發(fā)優(yōu)勢明顯，收益多，參與民生服務(wù)也可以幫助保險業(yè)改善社會聲譽，提高影響力。”商敬國表示，“同時，ESG已經(jīng)是保險行業(yè)關(guān)注的外延的重要的方向。保險行業(yè)是未來一定會偏向于養(yǎng)老金的資源管理，它所掌握的資金數(shù)額龐大，有潛力匹配ESG?！?/p>
在具體投資方面，杜林提供了方向、策略、難點上的多項建議。
“主要方向有三：一是環(huán)境因素，包括氣候變化、自然資源、環(huán)境污染、環(huán)境治理等；二是社會責(zé)任，注重公平與效率的平衡，比如人力資本、產(chǎn)品責(zé)任、產(chǎn)品質(zhì)量、社會影響等；三是公司治理，包括內(nèi)部治理、公司行為、股東利益保護等。”杜林表示，“策略上可以通過定量模型和定性分析系統(tǒng)地考慮ESG因素，同時加入采取負面篩選，還可以直接參與公司治理，通過建議和投票來影響公司的行為?！?/p>
杜林表示，ESG投資工作會涉及相應(yīng)難點，如信息披露零散、評級標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一?！耙皇菙?shù)據(jù)基礎(chǔ)弱，披露內(nèi)容的可靠性和重要性都不夠；二是評級體系的標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，過程也缺乏透明度。這一點主要是指國內(nèi)的ESG投資相關(guān)的一些基礎(chǔ)性工作。我們看到，歐洲地區(qū)和國際上一些相對發(fā)達國家的體系建設(shè)更加完善。”
盡管ESG投資仍面臨諸多挑戰(zhàn)，現(xiàn)實中，保險業(yè)已有不少公司看中ESG框架，通過觀測企業(yè)ESG評級來評估投資對象在綠色環(huán)保、履行社會責(zé)任等方面的貢獻，對企業(yè)是否適合長期投資作出判斷。
如中國人壽在投資決策方面就已將ESG投資理念作為重要考慮因素。在公司經(jīng)營架構(gòu)上，中國人壽于2021年8月成立投資管理中心責(zé)任投資及資產(chǎn)配置委員會，在投資委員會評估項目增加ESG評估環(huán)節(jié)，加強綠色投資支持。
在具體ESG投資項目上，中國人壽在2021年新增綠色投資超500億元；2020年12月投資的“中國人壽-電投1號股權(quán)投資計劃”，投資金額約7.5億元；2021年8月，通過國壽科創(chuàng)基金投資中航鋰電項目，投資金額約4億元。
杜林還透露，據(jù)不完全統(tǒng)計，保險資金通過債券、股票、資管產(chǎn)品等方式投向碳達峰碳中和和綠色發(fā)展相關(guān)產(chǎn)業(yè)的賬面價值超過了1萬億元；單一公司層面，有上市保險公司加強了ESG報告的編制，并相應(yīng)地提升管理工作，有公司加強ESG投研數(shù)據(jù)的應(yīng)用；在保險資產(chǎn)管理機構(gòu)，有公司通過債權(quán)計劃、股權(quán)計劃組合類產(chǎn)品等方式踐行ESG的投資理念，為包括綠色產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的實體經(jīng)濟提供長期的資金支持。
