5月10日，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)印發(fā)《“十四五”生物經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》，指出提升疾病診斷能力。推動(dòng)生物技術(shù)與精密機(jī)械、新型材料、增材制造等前沿技術(shù)融合創(chuàng)新，大力開發(fā)分子診斷、化學(xué)發(fā)光免疫診斷、即時(shí)即地檢驗(yàn)等先進(jìn)診斷技術(shù)和產(chǎn)品，發(fā)展高端醫(yī)學(xué)影像等診斷裝備，促進(jìn)裝備向智能化、小型化、快速化、精準(zhǔn)化、多功能集成化發(fā)展。對(duì)體外診斷行業(yè)創(chuàng)業(yè)投資來(lái)說(shuō)，可謂重大利好。

體外診斷，即IVD（In Vitro Diagnostic），是指在人體之外，通過對(duì)人體樣本（各種體液、細(xì)胞、組織樣本等）進(jìn)行檢測(cè)而獲取臨床診斷信息，進(jìn)而判斷疾病或機(jī)體功能的產(chǎn)品和服務(wù)。

體外診斷市場(chǎng)規(guī)模如何？目前國(guó)內(nèi)外行業(yè)格局怎樣？各類企業(yè)有怎樣的競(jìng)爭(zhēng)力？投資機(jī)構(gòu)又如何看待這一市場(chǎng)？

市場(chǎng)規(guī)模巨大，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)集中度低

IVD行業(yè)是全球醫(yī)療器械行業(yè)的最大分支，現(xiàn)有市場(chǎng)規(guī)模巨大，行業(yè)發(fā)展穩(wěn)健。Evaluate MedTech發(fā)布的《World Preview 2018, Outlook to 2024》顯示，全球IVD市場(chǎng)規(guī)模從2015年的566.8億美元增長(zhǎng)至2019年的688.1億美元，年化復(fù)合增長(zhǎng)率約5%。隨著技術(shù)的突破和人們對(duì)健康消費(fèi)需求的增加，預(yù)計(jì)到2030年，全球體外診斷市場(chǎng)規(guī)模將有望超過1302.9億美元（約8770億元人民幣），年化復(fù)合增長(zhǎng)率可達(dá)到6%。

上個(gè)世紀(jì)70年代末，IVD行業(yè)在我國(guó)逐漸興起。經(jīng)過數(shù)十年發(fā)展，我國(guó)的IVD行業(yè)取得了較大進(jìn)步，目前在我國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)中占比為11.39%，低于醫(yī)療設(shè)備和高值醫(yī)用耗材。

但其增速較快，相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)IVD市場(chǎng)規(guī)模從2015年427.5億元人民幣增長(zhǎng)至2019年的805.7億元人民幣，年化復(fù)合增長(zhǎng)率超過17%。預(yù)計(jì)到2030年，中國(guó)IVD市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到2881.5億元人民幣。從市場(chǎng)規(guī)模看，到2030年，中國(guó)將占全球IVD市場(chǎng)規(guī)模的33%，有望成為全球最大的IVD消費(fèi)國(guó)。

某醫(yī)藥創(chuàng)投基金投資經(jīng)理表示，我國(guó)目前在IVD領(lǐng)域的人均消費(fèi)不到20元人民幣，而發(fā)達(dá)國(guó)家這個(gè)數(shù)字能達(dá)到160-200元，是我們的10倍，所以我們未來(lái)的成長(zhǎng)空間是非常大的，樂觀估計(jì)未來(lái)10年內(nèi)，我國(guó)的IVD市場(chǎng)規(guī)模仍能以15%的速度增長(zhǎng)，是醫(yī)療器械領(lǐng)域內(nèi)確定性較高的賽道。

在IVD這一全球市場(chǎng)幾百億美元規(guī)模的重要賽道中，歐美國(guó)家由于發(fā)展較早，其行業(yè)集中程度已經(jīng)較高，羅氏、西門子、丹納赫、雅培、賽默飛等五大公司在全球以及我國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率均已超過50%。

我國(guó)IVD行業(yè)的企業(yè)，目前主要分布在生化診斷、免疫診斷、分子診斷、POCT（即時(shí)檢驗(yàn)）的流通領(lǐng)域，已經(jīng)成長(zhǎng)出很多初具規(guī)模的上市公司，如邁瑞醫(yī)療、安圖生物、新產(chǎn)業(yè)等，在國(guó)內(nèi)已擁一定市場(chǎng)地位。

但由于起步較晚，目前我國(guó)的IVD生產(chǎn)企業(yè)雖然數(shù)量眾多，但行業(yè)集中度仍然偏低。根據(jù)國(guó)家藥品監(jiān)督管理統(tǒng)計(jì)年度報(bào)告顯示，截至2020年底我國(guó)從事IVD生產(chǎn)的企業(yè)共1392家，市場(chǎng)規(guī)模最大的邁瑞醫(yī)療其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額也僅有3.5%左右，本土企業(yè)在規(guī)模、技術(shù)、產(chǎn)品質(zhì)量方面都與國(guó)際知名企業(yè)存在較大差距。未來(lái)，國(guó)產(chǎn)化空間巨大。

上游原料壁壘較高，中游同質(zhì)化嚴(yán)重

從產(chǎn)業(yè)鏈上劃分，IVD產(chǎn)業(yè)鏈上游包括生物原料（酶與輔酶、抗原、抗體等）、化學(xué)原料（氯化鈉、碳酸鈉、氨基酸等）、包裝材料、電子器件、軟件等細(xì)分領(lǐng)域；中游產(chǎn)業(yè)包括，儀器（TLA、POCT、基因測(cè)序儀、新型分子診斷儀、化學(xué)發(fā)光免疫分析儀等）和試劑（免疫、生化、微生物、組織細(xì)胞學(xué)等試劑分類）；下游產(chǎn)業(yè)則包括，為終端需求市場(chǎng)，也是流通環(huán)節(jié)，包括血站、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、疾控中心、醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室等。

湘財(cái)證券研報(bào)顯示，IVD產(chǎn)業(yè)鏈上游技術(shù)壁壘較高，上游行業(yè)產(chǎn)值占整個(gè)IVD行業(yè)產(chǎn)值的10%左右，但毛利率高達(dá)90%以上，屬于產(chǎn)業(yè)鏈中的核心利潤(rùn)環(huán)節(jié)。目前，我國(guó)IVD企業(yè)所需的主要原材料，如抗原、抗體診斷酶和關(guān)鍵器件等，都需要從國(guó)外進(jìn)口，而國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品無(wú)論在性能以及穩(wěn)定性上都與國(guó)際先進(jìn)水平的差距十分明顯。

上游行業(yè)憑借其技術(shù)優(yōu)勢(shì)，更受創(chuàng)投機(jī)構(gòu)青睞。據(jù)動(dòng)脈橙數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，2021年，IVD原料領(lǐng)域共有12家企業(yè)完成15筆融資事件，融資總額超34億元，其中10筆融資超億元。

杭州翱鵬投資管理合伙人張斌對(duì)記者表示，國(guó)內(nèi)IVD的產(chǎn)業(yè)鏈上游從2000年左右開啟國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程，目前仍有一些領(lǐng)域處于國(guó)產(chǎn)空白。機(jī)構(gòu)普遍比較關(guān)注的，是一些行業(yè)壁壘較高的蛋白原料和抗體原料企業(yè)，但部分企業(yè)在一級(jí)市場(chǎng)估值已經(jīng)偏高了。

業(yè)內(nèi)人士告訴記者，目前國(guó)內(nèi)中游產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)廠家眾多，市場(chǎng)供給充足，同質(zhì)化嚴(yán)重，競(jìng)爭(zhēng)激烈，行業(yè)市場(chǎng)集中度不高。但從產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向看，中游IVD企業(yè)在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，已經(jīng)開始尋求突破。目前已有成熟的中游IVD企業(yè)，開始沿產(chǎn)業(yè)鏈向上游原材料、下游流通及第三方診斷機(jī)構(gòu)等延伸滲透，以提升自身在產(chǎn)業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力。

分子診斷競(jìng)爭(zhēng)激烈，快速檢測(cè)站上風(fēng)口

IVD行業(yè)按照檢測(cè)方法可以分為生化診斷、免疫診斷、分子診斷、微生物診斷、POCT（即時(shí)診斷）等幾個(gè)大類，其中前三類發(fā)展最為成熟，目前在全球IVD市場(chǎng)份額中占40%以上，在我國(guó)則占到70%以上的市場(chǎng)份額。

分子診斷是應(yīng)用分子生物學(xué)的方法檢測(cè)患者體內(nèi)遺傳物質(zhì)的結(jié)構(gòu)或表達(dá)水平的變化而做出診斷的技術(shù)，主要用于遺傳病、傳染性疾病、腫瘤等疾病的檢測(cè)與診斷。

在新冠肺炎疫情篩查使用的核酸檢測(cè)，以及生物芯片都屬于分子診斷。核酸檢測(cè)可進(jìn)一步細(xì)分為聚合酶鏈?zhǔn)椒磻?yīng)（PCR）以及基因測(cè)序技術(shù)。其中PCR是目前應(yīng)用最成熟、市場(chǎng)份額最大的技術(shù)平臺(tái)，可占到國(guó)內(nèi)分子診斷規(guī)模中的40%。在疫情暴發(fā)初期，PCR診斷技術(shù)就憑借其高敏感度和準(zhǔn)確性，奠定了其在新冠檢測(cè)領(lǐng)域不可撼動(dòng)的地位。

在中國(guó)PCR診斷領(lǐng)域，診斷儀器仍由國(guó)際品牌把持。湘財(cái)證券研報(bào)顯示，自《新型冠狀病毒肺炎防控方案》發(fā)布以來(lái)至2020年2月29日期間，各醫(yī)院、疾控中心采購(gòu)的111臺(tái)PCR檢測(cè)設(shè)備中，進(jìn)口品牌采購(gòu)臺(tái)數(shù)占比超過95%。有券商人士對(duì)記者表示，國(guó)內(nèi)在核酸檢測(cè)試劑上，競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)十分激烈，企業(yè)也具備了產(chǎn)品快速開發(fā)和量產(chǎn)的能力，特別是新冠的核酸檢測(cè)，已經(jīng)全面實(shí)現(xiàn)了國(guó)產(chǎn)化。

POCT雖然是后起之秀，但已迅速成長(zhǎng)為全球IVD行業(yè)中規(guī)模最大的細(xì)分領(lǐng)域，占比達(dá)到29%。在我國(guó)市場(chǎng)份額中，分子診斷占15%，POCT則占11%，但兩者增長(zhǎng)速度驚人，年化復(fù)合增長(zhǎng)率分別為20%和15%。

近幾年，由于疫情的影響，快速檢測(cè)站上風(fēng)口。國(guó)內(nèi)上市公司九安醫(yī)療新冠抗原快速檢測(cè)POCT專業(yè)版試劑盒產(chǎn)品，獲得美國(guó)FDAEUA授權(quán)，并拿到國(guó)外大單，更讓POCT這一細(xì)分領(lǐng)域倍受資本市場(chǎng)關(guān)注。

2022年3月11日，我國(guó)確定在核酸檢測(cè)基礎(chǔ)上增加抗原檢測(cè)作為補(bǔ)充?？乖瓩z測(cè)市場(chǎng)的放開進(jìn)一步為IVD企業(yè)帶來(lái)利好，截至2022年4月29日，國(guó)家藥監(jiān)局已批準(zhǔn)31個(gè)新冠病毒抗原檢測(cè)試劑產(chǎn)品。

與其他檢測(cè)方式不同，POCT因其便攜性、便利性、結(jié)果及時(shí)準(zhǔn)確等一系列優(yōu)點(diǎn)，減少了樣品樣本在前處理、運(yùn)送、檢測(cè)、數(shù)據(jù)處理及傳輸?shù)攘鞒蹋粌H降低了診斷成本，還大大提升了診斷效率。隨著免疫反應(yīng)和分子生物技術(shù)的引進(jìn)，POCT的檢測(cè)和應(yīng)用范圍更廣，從最初血糖檢測(cè)、妊娠，擴(kuò)展到監(jiān)測(cè)血凝狀態(tài)、心肌損傷、酸堿平衡、感染性疾病和治療藥物濃度等。使用場(chǎng)景也不再局限于醫(yī)院、診所等專業(yè)臨床應(yīng)用，甚至不需要專業(yè)人士操作，已廣泛使用于家庭甚至個(gè)人自測(cè)以及執(zhí)法部門等。

2015年，國(guó)辦印發(fā)了《關(guān)于推進(jìn)分級(jí)診療制度建設(shè)的指導(dǎo)意見》，提出建立“基層首診、雙向轉(zhuǎn)診、急慢分治、上下聯(lián)動(dòng)”的分級(jí)診療模式。目前，我國(guó)分級(jí)診療制度正在逐步落地。由于POCT產(chǎn)品的明顯優(yōu)勢(shì)，已經(jīng)成為我國(guó)醫(yī)療系統(tǒng)中的一部分，是傳統(tǒng)檢驗(yàn)醫(yī)學(xué)的重要補(bǔ)充，隨著POCT技術(shù)的發(fā)展，未來(lái)臨床對(duì)POCT產(chǎn)品需求將有望進(jìn)一步提升，從而在我國(guó)分級(jí)診療建設(shè)體系建設(shè)中發(fā)揮重要的作用。