“目前我們只能做國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓和不良資產(chǎn)處置，其他業(yè)務(wù)都停掉了。”有沿海某省金交所人員向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

“清理整頓后（各?。┲荒苁Ｒ患遥ń鸾凰呛喜⑦€是裁撤還不清楚”。

實(shí)際上，目前與該沿海省份金交所處于相似處境的金融資產(chǎn)交易所或金融資產(chǎn)交易中心不在少數(shù)。

自2011年以來(lái)，監(jiān)管啟動(dòng)清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所工作。

12月17日，清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì)議(以下簡(jiǎn)稱(chēng)聯(lián)席會(huì)議)辦公室致函29個(gè)轄內(nèi)有金融資產(chǎn)類(lèi)交易場(chǎng)所的省級(jí)政府辦公廳，要求立即開(kāi)展對(duì)轄內(nèi)金交所的現(xiàn)場(chǎng)檢查工作。

“之前是發(fā)文要求2020年底前完成各類(lèi)交易場(chǎng)所存量風(fēng)險(xiǎn)的清理工作，后來(lái)因?yàn)橐咔檠雍蟮搅?021年年中，又繼續(xù)延后到了年底，但總歸是要清理干凈的?！庇腥A中地區(qū)金交所人員介紹。

遏制金交所無(wú)序擴(kuò)張

所謂金交所，即是地方金融資產(chǎn)交易所，是為金融資產(chǎn)交易提供信息和場(chǎng)所的平臺(tái)，其最初誕生的初衷是順應(yīng)了發(fā)展多層次資本市場(chǎng)的需求，為國(guó)有資產(chǎn)、非標(biāo)資產(chǎn)的處置和轉(zhuǎn)讓提供新的渠道，盤(pán)活流動(dòng)性較差的金融股權(quán)、非標(biāo)資產(chǎn)、國(guó)有股權(quán)等金融資產(chǎn)。

2010年5月，天津金融資產(chǎn)交易所、北京金融資產(chǎn)交易所先后成立，成為最早的兩家金交所，其后金交所數(shù)量曾一度達(dá)到70余家的水平。另外，發(fā)展至今，各地金交所所從事的業(yè)務(wù)已包羅萬(wàn)象，既有私募股權(quán)與債權(quán)交易等金融資產(chǎn)交易業(yè)務(wù)，也有私募債、定向債權(quán)投資工具等融資類(lèi)業(yè)務(wù)，以及信息撮合業(yè)務(wù)以及各類(lèi)資產(chǎn)收益權(quán)交易業(yè)務(wù)。

業(yè)務(wù)和規(guī)模的快速擴(kuò)張，也帶來(lái)了大量隱藏的問(wèn)題，早期如區(qū)域交易市場(chǎng)的場(chǎng)外化和私募化向場(chǎng)內(nèi)化和公募化轉(zhuǎn)變情況就較為明顯。

2011年11月11日，國(guó)務(wù)院就曾發(fā)布《關(guān)于清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所、切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》［國(guó)發(fā)（2011）38號(hào)］，對(duì)屬于地方管轄的各種類(lèi)型的交易場(chǎng)所進(jìn)行清理整頓。隨后的2012年2月，清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所工作會(huì)議暨部際聯(lián)席會(huì)議第一次會(huì)議在北京召開(kāi)，其目的正是為了落實(shí)“38號(hào)文”，標(biāo)志著全面推進(jìn)清理整頓工作的開(kāi)始。

南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝就表示，雖然金交所有助于金融化、貨幣化實(shí)體企業(yè)的有效資產(chǎn)，然而部分金交所的管理體制和非標(biāo)業(yè)務(wù)是金融風(fēng)險(xiǎn)的高發(fā)地。在地方利益的引導(dǎo)下，部分金交所存在非標(biāo)債務(wù)融資存量業(yè)務(wù)壓降不力、異地展業(yè)和向個(gè)人銷(xiāo)售產(chǎn)品等問(wèn)題，甚至出現(xiàn)了違規(guī)為房地產(chǎn)企業(yè)非標(biāo)融資提供便利的現(xiàn)象。此外，部分金融機(jī)構(gòu)通過(guò)金交所交易平臺(tái)來(lái)實(shí)施融資之實(shí)，進(jìn)行違規(guī)展業(yè)，形成了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，必須予以整頓清理。

從今年12月17日聯(lián)席會(huì)議公布的最新情況來(lái)看，目前，清理整頓工作已取得一定成效，金交所數(shù)量減少三分之一以上，非標(biāo)融資規(guī)模和涉及投資者人數(shù)大幅下降，金交所無(wú)序擴(kuò)張和野蠻生長(zhǎng)勢(shì)頭得到遏制，風(fēng)險(xiǎn)明顯收斂。

風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)處置良莠不齊

不過(guò)，在金交所無(wú)序擴(kuò)張的勢(shì)頭得到遏制的同時(shí)，聯(lián)席會(huì)議也提出，近一個(gè)時(shí)期，部分金交所的非標(biāo)債務(wù)融資存量業(yè)務(wù)壓降不力，甚至違規(guī)為房地產(chǎn)企業(yè)非標(biāo)融資提供便利；部分金融機(jī)構(gòu)利用上述平臺(tái)以交易為名，行融資之實(shí)違規(guī)展業(yè)；一些金交所異地展業(yè)、相關(guān)機(jī)構(gòu)向個(gè)人銷(xiāo)售產(chǎn)品的問(wèn)題仍然存在。

實(shí)際上，采訪中就有華中地區(qū)某省金交所依然可以跨省展業(yè)，另有華東沿海地區(qū)某金交所人員向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，其所在金交所其余各項(xiàng)業(yè)務(wù)均已暫停，只在為特定合格投資者群體提供理財(cái)業(yè)務(wù)。

“這幾年不少地產(chǎn)集團(tuán)、財(cái)富管理公司以及之前的P2P公司，都在利用金交所作為通道售賣(mài)違規(guī)理財(cái)產(chǎn)品，相關(guān)的資金要么部分涉及企業(yè)自融，要么有不少流入房地產(chǎn)企業(yè)。”有此前在地方金交所工作的人員表示。

實(shí)際上，本輪的清理整頓要求之一，即是金交所應(yīng)當(dāng)恪守合規(guī)性、區(qū)域性、非涉眾的原則，不得直接或間接向個(gè)人銷(xiāo)售產(chǎn)品、不得跨省異地展業(yè)。同時(shí)，禁止金交所為地產(chǎn)企業(yè)（項(xiàng)目）、城投公司等國(guó)家限制或有特定規(guī)范要求的企業(yè)融資。

不過(guò)，采訪中各家金交所均對(duì)非標(biāo)融資業(yè)務(wù)管控較為嚴(yán)格，這也符合監(jiān)管“不得為發(fā)行銷(xiāo)售非標(biāo)債務(wù)融資產(chǎn)品提供服務(wù)和便利，嚴(yán)控新增、持續(xù)壓降各類(lèi)非標(biāo)融資主體的融資業(yè)務(wù)”的要求。

“像私募債這些非標(biāo)融資產(chǎn)品我們已經(jīng)停了大半年了，去年還在做一些，今年開(kāi)年后不久就暫停了。”上述華中地區(qū)金交所人員介紹。另有東北地區(qū)某金交所人員表示，不針對(duì)民營(yíng)企業(yè)開(kāi)展私募債等非標(biāo)融資業(yè)務(wù)，但如果發(fā)行方與資方均為國(guó)資背景的話(huà)，嚴(yán)格審查后可以開(kāi)展。

值得一提的是，在非標(biāo)融資業(yè)務(wù)基本暫停的情況下，目前各地金交所所能從事的業(yè)務(wù)也存在較大的差異。

如上述華中地區(qū)金交所業(yè)務(wù)范圍就較為寬松，可涉及不良資產(chǎn)處置，企業(yè)資產(chǎn)、股權(quán)、債權(quán)、收益權(quán)轉(zhuǎn)讓等業(yè)務(wù)。兩家沿海省市金交所則表示，僅能從事不良資產(chǎn)處置和產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，且其中一家金交所只可以針對(duì)國(guó)有資產(chǎn)開(kāi)展產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)。上述東北地區(qū)金交所對(duì)此又有細(xì)微不同，增加了針對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的股權(quán)債權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)。

“無(wú)論是利好還是利空，未來(lái)政策只會(huì)是更加規(guī)范，但同時(shí)到底哪些業(yè)務(wù)還可以做，也不清楚，只能說(shuō)現(xiàn)在監(jiān)管不讓做的我們不做?！庇薪鸾凰鶅?nèi)部人員表示。

金交所數(shù)量壓降進(jìn)度不一

除嚴(yán)控業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，壓降金交所數(shù)量同樣是監(jiān)管的工作重點(diǎn)。

按照監(jiān)管要求，目前各省市不得新設(shè)金交所，轄內(nèi)已有多家金交所的，要根據(jù)“一省至多一家”的原則推進(jìn)整合工作。轄內(nèi)場(chǎng)所數(shù)量多于一家的，要盡快按要求完成撤并整合任務(wù)。

在整合存量金交所的問(wèn)題上，各地也進(jìn)展不一。廣東地區(qū)金交所人士即向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，廣東金融資產(chǎn)交易中心即將與廣州金融資產(chǎn)交易中心合并，屆時(shí)廣東省將僅保留一家金交所。除合并外，部分省份也采取了直接裁撤的方式壓降金交所數(shù)量，如江蘇省地方金融監(jiān)管局即在今年9月明確，南京金融資產(chǎn)交易中心有限公司、無(wú)錫金融資產(chǎn)交易中心有限公司、鎮(zhèn)江金融資產(chǎn)交易中心有限公司不再?gòu)氖陆灰讏?chǎng)所相關(guān)業(yè)務(wù)。

但也有部分地區(qū)清理整頓工作并不明朗。

上述沿海某省金交所人員就表示，“清理整頓后（各?。┲荒苁Ｒ患遥ń鸾凰?，是合并還是裁撤還不清楚。”

另?yè)?jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前僅有北京、重慶、湖北、黑龍江、河南、海南、湖南、江西、河北、寧夏、廣西等省級(jí)行政區(qū)僅擁有1家地方金交所或金融資產(chǎn)交易中心，意味著相關(guān)地區(qū)的金交所或可以依規(guī)保留。

不過(guò)，此前也有業(yè)內(nèi)傳言稱(chēng)，上述某省轄區(qū)內(nèi)金交所將全部關(guān)閉。

對(duì)此，有接近該金融資產(chǎn)交易所人士表示，并未聽(tīng)說(shuō)相關(guān)安排。“一直經(jīng)營(yíng)上比較規(guī)范，沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)風(fēng)險(xiǎn)事件，也沒(méi)被處罰過(guò)，清理整頓工作對(duì)金交所發(fā)展還意味著機(jī)會(huì)，業(yè)務(wù)肯定會(huì)收縮一下，這也是正常的選擇?！?/p>