芯片創(chuàng)業(yè)公司群雄并起，但是一些細(xì)分領(lǐng)域并不容易突破。
“2019年以來(lái)，行業(yè)給了國(guó)內(nèi)芯片企業(yè)很大的機(jī)會(huì)，因?yàn)槿毙咎鋸埩?。之前大家不考慮國(guó)產(chǎn)化的情況，現(xiàn)在是一周做芯片的設(shè)計(jì)和驗(yàn)證，一個(gè)月進(jìn)入小批量的生產(chǎn)，非?？焖?，簡(jiǎn)直不可思議?！苯眨晃话雽?dǎo)體高管在業(yè)內(nèi)沙龍上談及了芯片市場(chǎng)的現(xiàn)狀。
這是國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體發(fā)展如火如荼的一個(gè)縮影，近兩年來(lái)，半導(dǎo)體行業(yè)的熱度全方位上升。從資本維度看，按照云岫資本此前披露的數(shù)據(jù)，2020年國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)股權(quán)投資案例413起，投資金額超過(guò)1400億元人民幣，相比2019年約300億人民幣的投資額，增長(zhǎng)近4倍，是中國(guó)半導(dǎo)體在一級(jí)市場(chǎng)有史以來(lái)投資額最多的一年。
從新增企業(yè)數(shù)量維度，啟信寶數(shù)據(jù)顯示，目前國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體相關(guān)企業(yè)存量超過(guò)10萬(wàn)家，2019年全國(guó)半導(dǎo)體相關(guān)企業(yè)新增注冊(cè)量超過(guò)了2萬(wàn)家，達(dá)到了近5年高峰，2020年超過(guò)1.5萬(wàn)家，數(shù)值有所回落，但仍在高位，截至2021年10月28日新增量達(dá)到了15468家，已經(jīng)接近去年全年的新增量。
市場(chǎng)的火熱可見一斑，一方面，貿(mào)易博弈、國(guó)產(chǎn)化提速、技術(shù)升級(jí)等帶來(lái)了行業(yè)新藍(lán)海，另一方面泡沫破裂的劇情也在上演，有多位半導(dǎo)體投資人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，目前芯片創(chuàng)業(yè)公司群雄并起，但是一些細(xì)分領(lǐng)域并不容易突破，預(yù)計(jì)兩三年后會(huì)有更多并購(gòu)出現(xiàn)。
汽車電子、模擬芯片等受青睞
在ELEXCON2021的一場(chǎng)半導(dǎo)體投資沙龍上，旦恩資本合伙人劉旭說(shuō)道：“每個(gè)賽道，無(wú)論藍(lán)海紅海，很多投資人把產(chǎn)業(yè)鏈翻了一遍。從消費(fèi)電子、國(guó)產(chǎn)化等邏輯來(lái)看，存在很多機(jī)會(huì)?！?/p>
那么眼下，投資機(jī)構(gòu)們看重的藍(lán)海有哪些？
其中，汽車電子是被提及最多的一條賽道，在劉旭看來(lái)，汽車電動(dòng)化是大趨勢(shì)，電動(dòng)汽車國(guó)產(chǎn)化之后，生產(chǎn)、品牌都會(huì)對(duì)外輸出，這個(gè)大賽道會(huì)帶動(dòng)中國(guó)整體供應(yīng)鏈的成熟。
根據(jù)國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局公布的信息，目前，一輛普通汽車需要芯片200多顆，新能源汽車則至少需要500顆。這意味著需求在成倍增長(zhǎng)，此前英特爾預(yù)測(cè)，到2030年，芯片將占高端汽車物料清單（BOM）的20%以上，比2019年的4%增長(zhǎng)5倍。
但是汽車的賽道并不容易切入，相比消費(fèi)電子，汽車研發(fā)生產(chǎn)周期長(zhǎng)、認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)也更復(fù)雜、對(duì)安全要求也更高，進(jìn)入汽車產(chǎn)業(yè)鏈挑戰(zhàn)不小。因此，劉旭表示，大公司會(huì)有很多機(jī)會(huì)，因?yàn)樗麄冎熬涂赡芡ㄟ^(guò)了汽車標(biāo)準(zhǔn)，直接切入賽道。
創(chuàng)業(yè)公司要進(jìn)入汽車電子需要慎重，深圳市半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)常軍鋒說(shuō)道：“汽車電子看似是很龐大的市場(chǎng)，但是算到各個(gè)創(chuàng)業(yè)公司手中，它一定是個(gè)小數(shù)，而你所能攻進(jìn)去的車廠，又是個(gè)小數(shù)。汽車在第三代半導(dǎo)體、分立器件、MCU、電源管理等會(huì)有一定機(jī)會(huì)，但前提條件是，需要先在消費(fèi)類電子的相關(guān)領(lǐng)域有積累，再細(xì)分出來(lái)了一個(gè)市場(chǎng)去做車用產(chǎn)品，才能扛得過(guò)其他公司兩三年的認(rèn)證期。”
從行業(yè)整體看，某一線人民幣基金信息科技方向投資人向記者表示：“適合創(chuàng)業(yè)的半導(dǎo)體、芯片領(lǐng)域現(xiàn)在不多，數(shù)字邏輯類，包括存儲(chǔ)類，可能不是創(chuàng)業(yè)公司能支撐的。剩下體量比較大的細(xì)分領(lǐng)域基本上分為三個(gè)方面。第一個(gè)是模擬芯片，有200億美元的市場(chǎng)，創(chuàng)業(yè)公司如果有比較好的定位，抓住細(xì)分市場(chǎng)有機(jī)會(huì)做國(guó)產(chǎn)化；第二個(gè)是電源管理芯片，也是200億美元的市場(chǎng)，創(chuàng)業(yè)公司能夠做出特色也有機(jī)會(huì)，如大電流等高端產(chǎn)品；第三是涉及技術(shù)迭代，比如像存儲(chǔ)材料的變化等細(xì)分市場(chǎng)。”
在他看來(lái)，國(guó)內(nèi)做IC是有門檻的，“基本上市場(chǎng)規(guī)模如果沒有50億元，實(shí)際上是不值得去創(chuàng)業(yè)的。還有很重要的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)是，技術(shù)難不難不是最重要的，要更多從技術(shù)稀缺性考慮問(wèn)題。對(duì)于創(chuàng)業(yè)者而言，這兩個(gè)點(diǎn)如果能滿足，可以再去琢磨后面產(chǎn)品、市場(chǎng)團(tuán)隊(duì)這些事?！?/p>
如何利用好泡沫周期？
啟信寶數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體相關(guān)企業(yè)增長(zhǎng)迅速，截至2021年10月28日，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的企業(yè)已經(jīng)達(dá)到118465家。從新增企業(yè)的地域分布情況看，上海、北京、成都、東莞、廣州、深圳、蘇州、廈門等是近五年來(lái)新增較多的城市。其中，深圳新增的相關(guān)企業(yè)數(shù)量最多，從2015年以來(lái)每年新增量都有超過(guò)3000家，珠三角離市場(chǎng)更近，注冊(cè)企業(yè)也更利于市場(chǎng)拓展。
隨著半導(dǎo)體的滾滾浪潮，業(yè)內(nèi)也時(shí)常探討，當(dāng)下是否存在泡沫？創(chuàng)業(yè)者需要考慮哪些風(fēng)險(xiǎn)？
前述信息科技方向投資人認(rèn)為：“有泡沫是好事，有了泡沫，大家才有動(dòng)力去加入市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)。在這個(gè)過(guò)程中，能拿到充分的資源去做好自主研發(fā)，針對(duì)一些新的細(xì)分市場(chǎng)，做好產(chǎn)品。有泡沫不怕，關(guān)鍵是怎么用好它?！?/p>
“行業(yè)要發(fā)展，必須要經(jīng)歷泡沫周期，”劉旭談道，“身處泡沫周期對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來(lái)講特別好，但可能對(duì)投資人而言就很尷尬。最終大潮退去的時(shí)候，創(chuàng)業(yè)者必須要形成自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，芯片從設(shè)計(jì)到產(chǎn)品定義，再到市場(chǎng)和產(chǎn)品落地，中間需要24個(gè)月的時(shí)間，因此投資人一定要看到兩年后所投企業(yè)會(huì)處于什么樣的狀態(tài)，一定要形成正向經(jīng)濟(jì)流。并購(gòu)的機(jī)會(huì)，應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)在兩年之后。”
在常軍鋒看來(lái)，任何行業(yè)都會(huì)有泡沫，“我認(rèn)為要從兩方面來(lái)看，一方面，從目前我國(guó)替代率已達(dá)90%的消費(fèi)類電子來(lái)說(shuō)，確實(shí)已經(jīng)產(chǎn)生了不少泡沫。這次半導(dǎo)體熱潮沒來(lái)之前，都已經(jīng)產(chǎn)生了相應(yīng)的泡沫擠出效應(yīng)。只是需要注意，要選賽道、選市場(chǎng)，看自己的差異化發(fā)展。”
另一方面，他表示，整個(gè)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在向中國(guó)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)中，發(fā)展水平上仍存在差距，在這種情況下，泡沫還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，“中國(guó)半導(dǎo)體發(fā)展分2000年前的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代，2000年之后的星星之火時(shí)代，本來(lái)預(yù)計(jì)2010年時(shí)可以燎原，結(jié)果這場(chǎng)及時(shí)雨來(lái)得晚了一點(diǎn)，一直到2017、2018年才到來(lái)，這場(chǎng)雨會(huì)促生新興行業(yè)，推動(dòng)半導(dǎo)體發(fā)展。幸運(yùn)的是，晚到恰恰給我們一個(gè)機(jī)會(huì)，消費(fèi)類電子已經(jīng)成熟了，能夠?yàn)楦嗥髽I(yè)向工業(yè)、汽車、醫(yī)療等高端芯片的進(jìn)軍提供充足的人才和資金盤?！?/p>
面對(duì)藍(lán)?；蚣t海，不少半導(dǎo)體資深人士向記者表示，最關(guān)鍵的還是要貼近市場(chǎng)，充分利用國(guó)內(nèi)廣闊的市場(chǎng)需求，進(jìn)行差異化的創(chuàng)新。也有投資人認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)內(nèi)一些半導(dǎo)體領(lǐng)域水平還處在“小學(xué)階段”，需要有更多的耐心來(lái)沉淀技術(shù)，積累經(jīng)驗(yàn)。
（作者：倪雨晴 編輯：李清宇）
