日前，有媒體報(bào)道拜騰汽車面臨破產(chǎn)重整，對此，拜騰汽車回應(yīng)稱，目前有債權(quán)人向法院提起訴訟并對拜騰提起破產(chǎn)申請，法院還沒有正式受理破產(chǎn)申請，拜騰正在積極應(yīng)對并尋求和解。

拜騰是新能源汽車泡沫破裂最新的案例。中國最早一批新能源汽車退出市場的主要是騙補(bǔ)企業(yè)，2018年工信部曾通報(bào)了30家12個(gè)月及以上停止生產(chǎn)新能源汽車產(chǎn)品的企業(yè)，并撤銷了161款新能源車免稅資格。2020年，長江、汽車、眾泰新能源、賽麟汽車、博郡汽車前途汽車等新能源造車企業(yè)也相繼倒閉。

與此前倒閉的企業(yè)不同，拜騰出身“高貴”，擁有寶馬i8之父畢?？岛驮趯汃R及英菲尼迪供職的高管戴雷等在內(nèi)的豪華團(tuán)隊(duì)，先后6次融資85億元左右，獲得一汽集團(tuán)、寧德時(shí)代、富士康、騰訊等大鱷的支持，但是，除了概念車外，拜騰并未實(shí)現(xiàn)汽車量產(chǎn)。

目前，新能源汽車經(jīng)過洗牌，基本上剩下比亞迪、蔚來、小鵬、理想、廣汽、五菱等企業(yè)，但是，還有大量資本涌入自動駕駛等軟件賽道。在過去的十年間，資本過于瘋狂地追逐每一個(gè)風(fēng)口，這種追逐并不是為了發(fā)展產(chǎn)業(yè)，而是資本套利，通過燒錢在短期做大市場規(guī)模，吹大估值，然后上市套現(xiàn)。

這種瘋狂狀態(tài)在全球也是較為突出，中國新能源汽車企業(yè)的數(shù)量比全世界其他國家加起來都多很多。新興產(chǎn)業(yè)需要借助大量風(fēng)險(xiǎn)資本的支持才能成長壯大，但是，資本應(yīng)該著眼于企業(yè)和產(chǎn)業(yè)的長期發(fā)展，而不應(yīng)該以短期內(nèi)的套利為主要目的。當(dāng)資本的投資行為短期化與投機(jī)化后，就會產(chǎn)生過多的產(chǎn)業(yè)泡沫，浪費(fèi)各種資源，并導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)的浮躁。

中國產(chǎn)業(yè)升級的最大障礙就是產(chǎn)業(yè)發(fā)展被投機(jī)資本劫持。所謂風(fēng)口主要有兩種，一種是產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，比如光伏產(chǎn)業(yè)、新能源汽車等，很多資本和企業(yè)參與套補(bǔ)，另一種是來自互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的新商業(yè)模式。產(chǎn)業(yè)風(fēng)口式發(fā)展帶來的問題是大量資源脈沖式投資，會產(chǎn)生擠出效應(yīng)，對核心技術(shù)、重要設(shè)備等領(lǐng)域資本很少光顧。

很大程度上，地方政府間的產(chǎn)業(yè)競爭助推了風(fēng)口泡沫，因?yàn)橘Y本套利主要有兩種，一種是從市場估值上套利，一種是從政府套利。大量投資人以空手套白狼的方式，從急于招商引資的政府那里套取資源。比如去年4月賽麟汽車被爆董事長實(shí)際控制的四家外資公司以“虛假技術(shù)出資”的方式，作價(jià)66億元，獲得公司66.58%的股份，而公司唯一的國有股東，南通嘉禾出資33.4187億元，負(fù)擔(dān)了公司全部的日常運(yùn)營和工廠基建費(fèi)用，該董事長已經(jīng)被追逃。

去年2月武漢弘芯半導(dǎo)體公司倒閉，號稱總投資額達(dá)1280億元，實(shí)際上主要運(yùn)營資金和土地都是由當(dāng)?shù)卣峁?。事?shí)上，拜騰之所以能夠在各大企業(yè)融資幾十億元，也與其主要股東南京啟寧豐新能源汽車產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)有關(guān)，該企業(yè)股東為地方政府國有資本。

我們應(yīng)該吸取新能源汽車泡沫的教訓(xùn)，首先，應(yīng)該避免新興產(chǎn)業(yè)的風(fēng)口式發(fā)展模式，避免被短期資本劫持和主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，尤其是盲目的燒錢式發(fā)展。比如目前的半導(dǎo)體行業(yè)，出現(xiàn)大量中小企業(yè)，一些地方急于支持，即使沒有核心技術(shù)，但只要初步形成一個(gè)框架，就著急上市融資，這違背了行業(yè)發(fā)展規(guī)律。

其次，地方政府在產(chǎn)業(yè)競爭的同時(shí)，應(yīng)該加強(qiáng)對產(chǎn)業(yè)投資的監(jiān)管，大量空手套白狼現(xiàn)象表明，地方政府投資需要有明確的規(guī)則，避免不用負(fù)責(zé)的投資決策導(dǎo)致更多的同類現(xiàn)象發(fā)生，導(dǎo)致國有資產(chǎn)和資本流失。更要注意的是，監(jiān)管部門必須嚴(yán)禁企業(yè)挪用消費(fèi)者的錢進(jìn)行投資或者私下向個(gè)人欺騙式的募資。比如ofo小黃車挪用客戶大量押金至今未完全歸還。

中國正在規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)公平競爭與信息安全。與此同時(shí)，也要在源頭對投資進(jìn)行治理，減少燒錢式投機(jī)發(fā)展，約束地方政府非市場化的產(chǎn)業(yè)競爭行為，加強(qiáng)消費(fèi)者保護(hù)，嚴(yán)打投機(jī)性的政策套利行為，避免再次出現(xiàn)新能源汽車行業(yè)的這些教訓(xùn)。